銀行股逆勢起舞 預(yù)期向好構(gòu)筑安全邊際

　　虎年春節(jié)假期后首個交易周，銀行板塊表現(xiàn)搶眼，多只銀行股走強，價格接近前期高點。業(yè)內(nèi)人士表示，多重利好因素助推銀行板塊上漲，目前板塊安全邊際較高，后市繼續(xù)看好銀行股表現(xiàn)。

　　板塊表現(xiàn)強勢

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月7日至11日，銀行指數(shù)（中信）累計漲幅達6.11%，同期滬指累計漲3.02%。

　　進入2022年，銀行股總體表現(xiàn)亮眼，在A股整體表現(xiàn)相對偏弱的情況下，1月4日至2月11日銀行指數(shù)（中信）累計上漲8.73%，階段漲幅僅次于煤炭板塊。成都銀行、江蘇銀行、興業(yè)銀行等個股2022年以來漲逾20%，成都銀行、郵儲銀行、寧波銀行等股價更是接近前期高點。

　　銀行股表現(xiàn)強勢，背后動力至少源自三方面。一是超預(yù)期的金融數(shù)據(jù)提振了市場信心。中國人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，1月社會融資規(guī)模增量6.17萬億元，兩個單月數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史新高，體現(xiàn)了政策面力挺穩(wěn)增長的效果。

　　二是銀行股業(yè)績大增構(gòu)成強力支撐。中國銀保監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤2.2萬億元，同比增長12.6%。此前多家銀行陸續(xù)披露的業(yè)績快報顯示，不少銀行2021年凈利潤增速在20%以上，甚至超30%。

　　三是銀行股低估值的特點契合資金防御需求。Wind數(shù)據(jù)顯示，當前銀行板塊整體市盈率在5.7倍左右。此外，日前多家銀行相繼公告，啟動穩(wěn)定股價措施，這也在一定程度上對股價帶來積極影響。

　　機構(gòu)密集調(diào)研

　　進入2022年，部分銀行股迎來機構(gòu)密集調(diào)研。例如，張家港行日前發(fā)布公告稱，2月10日該行迎來易方達基金、華泰證券等機構(gòu)調(diào)研。從公布的調(diào)研內(nèi)容來看，信貸增長點、小微業(yè)務(wù)等成為機構(gòu)關(guān)心的重點。

　　當前各類機構(gòu)正加快調(diào)研銀行股的步伐，調(diào)研對象以城商行和農(nóng)商行為主。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，還有常熟銀行、杭州銀行、無錫銀行、寧波銀行、蘇農(nóng)銀行、蘇州銀行等吸引了券商、基金公司、保險資管等各類機構(gòu)調(diào)研。

　　在調(diào)研過程中，2022年“開門紅”時點信貸投放情況頗受機構(gòu)關(guān)注，多家銀行在這方面亮點突出。例如，杭州銀行回應(yīng)機構(gòu)提問時稱，從“開門紅”情況來看，2022年1月前半個月信貸投放增量已高于去年1月份增量，后續(xù)投放增量可期。此外，銀行信貸投向、理財業(yè)務(wù)發(fā)展情況等也是機構(gòu)調(diào)研時關(guān)注的重點。

　　看好后市

　　展望后市，多家機構(gòu)表示，目前銀行板塊安全邊際較高，繼續(xù)看好銀行股表現(xiàn)。

　　中泰證券表示，銀行股的核心投資邏輯是宏觀經(jīng)濟，預(yù)計上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量未來幾年都會處于穩(wěn)健狀態(tài)，將構(gòu)筑銀行股的安全邊際。投資標的方面，中泰證券建議沿兩條主線選股：一是選擇低估值、資產(chǎn)質(zhì)量安全、有望轉(zhuǎn)型成功的銀行；二是業(yè)績持續(xù)性強且較稀缺的板塊核心資產(chǎn)。

　　從日前央行發(fā)布的《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，也可以看到一些積極跡象。華西證券表示，該報告對后續(xù)信貸提出“實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合”，預(yù)計短期政策環(huán)境對行業(yè)影響較為積極，3、4月年報業(yè)績兌現(xiàn)有望繼續(xù)支撐銀行板塊估值修復(fù)。