券商板塊長期配置價值逐漸顯現(xiàn)

　　券商板塊年報(bào)業(yè)績預(yù)告情況

　　名稱        預(yù)警類型    預(yù)告凈利潤                預(yù)告凈利潤同比

　　下限(萬元)                增幅下限(%)

　　中原證券    預(yù)增        48000                     360.20

　　國盛金控    扭虧        6500                      117.77

　　太平洋      扭虧        9000                      111.83

　　東方證券    預(yù)增        503800                    85.00

　　東方財(cái)富    預(yù)增        820000                    71.62

　　光大證券    預(yù)增        350104                    50.00

　　方正證券    預(yù)增        164500                    50.00

　　國聯(lián)證券    略增        88018                     49.72

　　華創(chuàng)陽安    預(yù)增        91000                     40.00

　　國信證券    預(yù)增        900000                    36.00

　　浙商證券    略增        211532                    30.00

　　中信證券    略增        1764514                   18.41

　　財(cái)通證券    略增        240700                    5.00

　　錦龍股份    首虧        -14206                    -315.00

　　數(shù)據(jù)來源/Wind

　　2月14日，A股市場震蕩調(diào)整，券商板塊領(lǐng)跌。其中，東方財(cái)富跌逾13%，廣發(fā)證券逼近跌停，長城證券、華泰證券等顯著下跌。分析人士表示，綜合目前已披露業(yè)績預(yù)告的情況，券商行業(yè)景氣度相對較好，隨著資本市場改革逐漸深化，券商板塊或迎估值修復(fù)。

　　東方財(cái)富大幅下跌

　　2月14日，東方財(cái)富下跌13.36%，領(lǐng)跌券商板塊。該股全天成交額達(dá)156.40億元，換手率達(dá)6.39%，總市值為2850億元，14日東方財(cái)富市值減少約440億元。

　　自2021年12月13日股價創(chuàng)下歷史高點(diǎn)——39.35元/股以來，近兩個月東方財(cái)富持續(xù)下跌。2月14日其收盤價為27.49元/股，較歷史高點(diǎn)已累計(jì)下跌30.14%。14日的跌幅也創(chuàng)下東方財(cái)富上市以來單日最大跌幅。

　　對于東方財(cái)富的大跌，中國證券報(bào)記者2月14日以投資者的身份致電東方財(cái)富董秘辦公室，東方財(cái)富相關(guān)工作人員表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，無應(yīng)披露而未披露的信息。

　　值得注意的是，東方財(cái)富為非銀金融板塊機(jī)構(gòu)第一大重倉股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，基金共計(jì)持有東方財(cái)富16.36億股，相較2021年三季度末增加1.21億股。如果2022年以來基金持股數(shù)量未發(fā)生變化，那么14日基金持倉部分單日合計(jì)浮虧達(dá)69.37億元。

　　1月29日，東方財(cái)富發(fā)布2021年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入均有較大增長，預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤82億元至89億元，同比增長71.62%-86.27%。

　　近期，東方財(cái)富多次發(fā)布可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回公告。公司稱，根據(jù)安排，截至2022年2月28日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“東財(cái)轉(zhuǎn)3”，東方財(cái)富信息股份有限公司將按照100.18元/張的價格強(qiáng)制贖回。

　　民生證券表示，14日東方財(cái)富股價大跌主要為可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股影響所致。短期調(diào)整不改變互聯(lián)網(wǎng)券商投資邏輯，東方財(cái)富身為互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭，估值較低，回調(diào)后布局機(jī)會凸顯。

　　估值有望進(jìn)一步修復(fù)

　　在東方財(cái)富股價大跌逾13%的背景下，14日券商板塊領(lǐng)跌。Wind券商指數(shù)下跌4.66%，板塊內(nèi)股票悉數(shù)下跌。其中，廣發(fā)證券下跌9.66%，長城證券下跌6.30%，華泰證券、湘財(cái)股份跌逾5%，興業(yè)證券、東方證券跌逾4%，國聯(lián)證券、國泰君安、財(cái)達(dá)證券跌逾3%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，券商板塊已有14家公司公布2021年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，除錦龍股份業(yè)績預(yù)虧外，其他上市券商均業(yè)績預(yù)增。其中，中原證券預(yù)計(jì)凈利潤增長幅度最大，同比增長360.20%-436.90%；中信證券預(yù)計(jì)凈利潤同比增長不低于18.41%；東方證券、方正證券等多家上市券商預(yù)計(jì)凈利潤同比增幅超50%。

　　對于券商板塊后市走向，光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，在成長板塊調(diào)整的背景下，低估值的券商板塊近期獲得資金青睞。在資本市場改革預(yù)期強(qiáng)化等因素的影響下，券商板塊的估值有望得到進(jìn)一步修復(fù)。建議關(guān)注券商板塊中綜合實(shí)力突出、“護(hù)城河”優(yōu)勢明顯的龍頭券商和在財(cái)富管理細(xì)分賽道中具有差異化競爭力的券商。

　　東吳證券非銀金融行業(yè)首席分析師胡翔表示，多層次資本市場建設(shè)加速，科創(chuàng)板和北交所帶來新增量，同時注冊制改革也帶來存量業(yè)務(wù)制度紅利。券商基本面和政策面與估值形成較大反差，券商盈利持續(xù)創(chuàng)新高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）已經(jīng)接近上一輪牛市（2015年至2016年）水平，但其估值仍處于歷史估值1/4分位，看好券商板塊的長期配置價值。