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滬指3000點“眾生相”:多路資金蓄力成勢

劉偉杰 中國證券報·中證網

  春節假期前后,A股市場強勢反攻,目前滬指已站上3000點。中小盤股密集拉升,而白馬股也在積極蓄力,多股市場力量反復博弈,多空雙方爭奪激烈。其中,短線游資緊盯具備賺錢效應的熱點概念,公募方面似乎更青睞“坡長雪厚”的醫藥生物行業,北向資金繼續熱捧國企改革、芯片等方向……如此種種,盡顯3000點“眾生相”。

  2月初本輪行情自滬指2700點附近開始反攻。從行業來看,Sora概念橫空出世,推動人工智能(AI)賽道出現普漲行情。目前,主力資金兼顧應用端和算力端;高股息方向結構分化明顯,能源板塊走勢堅挺,而基建等行業還在蓄勢之中;醫藥、新能源等賽道也在等待景氣回歸,夯實下一步的投資機會。

  投資人士表示,滬指3000點附近的A股市場,多路資金有望蓄力成勢,特別是在市場賺錢效應回歸的帶動下,市場資金的持續活躍值得期待。

  A股持續反彈

  3月1日,上證指數小幅上漲0.39%,最終收于3027點,而深證成指和創業板指的走勢更為強勁。春節假期后開市以來,A股喜迎“開門紅”,上證指數累計上漲5.62%,而深證成指更攀升近7%。

  具體來看,中小盤股的表現要優于白馬股。Wind數據顯示,從各大寬基指數的漲跌幅來看,截至3月1日收盤,自2月19日以來上證50指數、滬深300指數和中證500指數分別上漲2.65%、5.14%和4.44%;代表中小盤股的科創50指數、中證1000指數和中證2000指數分別攀升8.51%、8.19%和17.27%。

  “2月以來A股的反彈主要由于各類積極因素的積累,以及市場情緒的帶動?!?星石投資表示,一是宏觀層面,積極的總量政策和產業政策持續推出,國內經濟預期和產業轉型預期都邊際有所好轉;二是前期部分市場產品帶來的流動性風險得到充分釋放,流動性層面擔憂進一步得到緩解,資金活躍度和參與度逐漸增加。

  安爵資產董事長劉巖認為,中小盤股漲勢更好,主要由于其屬于高風險高回報的投資品種,成長性更高,潛力更大,疊加前期中小盤股票調整幅度更大,當市場情緒轉好時更受資金追捧也在情理之中。

  從走勢來看,2月初以來的這波反攻會持續多久,能走到何種程度?明澤投資創始人、董事總經理馬科偉表示,這輪反攻屬于超跌反彈行情,情緒面、資金面共振推動。在此背景下,尋找后市行情主線成為重點,除了中小盤風格占優之外,科技成長風格表現近期更為強勢。星石投資認為,當前滬指回升至3000點上方,寬基指數的彈性可能要低于細分板塊,更傾向于后續市場轉為結構性機會。

  海通證券則表示,歷史上大盤走出底部需3至6個月,本輪行情性質是底部第一波反彈。支撐行情向上的積極因素仍在積累中,近期經濟數據提振信心,政策環境偏暖、資金面邊際改善。歷史上第一波反彈常出現行業普漲,結合當前政策面和資金面,更應關注白馬股和國資改革概念。

  資金各有所好

  自2月5日以來,上證指數從2700點一線反彈站上3000點大關。在反彈行情中,各路資金各有所好。經中國證券報記者梳理發現,不少短線游資緊盯具備賺錢效應的人工智能(AI)等概念,公募基金似乎更青睞“坡長雪厚”的醫藥生物行業,北向資金繼續熱捧國企改革、芯片概念等方向。

  有跡象表明,公募基金正在電子和醫藥方向調整布局。根據天相投顧基金評價中心使用倉位測算模型統計,龍年的首個交易日以來,積極投資股票基金、偏股混合基金、靈活配置混合基金三種不同類型的公募基金,均在醫藥生物行業上增倉約3個百分點,并在電子行業上減倉約3個百分點。

  北向資金也有自己追逐的方向。Wind數據顯示,截至3月1日,北向資金在最近20個交易日和5個交易日分別凈買入約294億元和88億元的國企改革板塊個股;最近5個交易日,北向資金還分別凈買入約65億元芯片概念個股、48億元鋰電池個股和44億元新能源汽車個股。

  此外,游資的動向也有跡可循,小單和特大單的情況可以顯示其動作。同花順數據顯示,以3月1日漲勢較好的液冷服務器和汽車零部件板塊為例,當日兩個板塊分別上漲5.24%和0.99%,前者當日分別獲得特大單凈買入50.80億元和小單凈賣出23.43億元,但后者分別獲得小單凈買入9.48億元和特大單凈賣出3.39億元。

  馬科偉認為,Sora引爆AI賽道后,一度出現泛科技板塊個股普漲,但臨近滬指3000點關口,主力資金從應用端密集涌入算力端,主要是因為當前要進行更多的算力投入,算力國產化的重要性更加突出。在馬科偉看來,主力資金往往更傾向于持續買入擁有確定性做多邏輯的主線品種,不畏懼中途的震蕩波動,游資散戶的持倉時間往往更短,獲取一定的短線收益之后往往傾向于獲利了結。受近日“以舊換新”的政策影響,汽車賽道大火,游資更想趁此“分一杯羹”。

  AI板塊的表現與哪些因素相關?該板塊后市還能上演“主角光環”嗎?星石投資認為,一是AI技術領域可能會出現重大技術突破,二是國內AI領域相關激勵政策持續落地。這兩方面都有望繼續出現利多因素,但當前部分AI概念股的上漲主要是靠估值擴張,具體的業績落地還需要時間。這意味著當主題炒作退潮后,AI板塊內部的表現將分化,后續需要更加關注個股估值擴張與基本面兌現之間的匹配度,以及板塊整體的交易擁擠度。

  “AI是未來幾年科技創新和經濟發展的重要推動力量,AI板塊在長周期里走出獨立行情的機會較大。但是短期AI板塊的表現較難判斷?!比A輝創富投資總經理袁華明說。

  “把脈”后續博弈方向

  除了人工智能賽道大放異彩,受“以舊換新”政策影響的汽車和家電板塊也表現火熱。以高股息資產為主的央國企賽道則兩端分化。同時,醫藥、新能源等賽道的漲勢也相對靠后,承受了一定的資金拋壓。

  正圓投資投資總監、基金經理華通表示,近期科技成長板塊熱度較高,之前表現較好的央國企和高股息品種處于震蕩態勢?!爸刑毓馈敝匾暭t利反饋股東這一舉措,對整體市場估值穩定的作用功不可沒,在這個基礎上,更多的交易性資金希望看到中國科技以及先進制造業為代表的新質生產力領域也能得到業績提升,兩者相輔相成,一舉扭轉了市場的貝塔,為后市提供了更好的持股氛圍。

  馬科偉認為,近期高股息板塊逐漸開始分化,主要是因為高股息策略賺錢效應逐漸擴散,且擁擠度提升明顯,板塊內部出現分化。能源板塊分紅預期穩定且具有資源的稀缺性,是高股息策略的重點方向,表現相對更加堅挺。

  馬科偉進一步表示,“以舊換新”政策有利于汽車和家電板塊的業績增長,但基于當前經濟還在持續復蘇的過程中,而相關行業競爭壓力較大,所以行情的持續性有待進一步觀察。

  不少投資者熱議,當未來行情變好時,“資金抱團”的高股息方向是否會繼續受捧?后續資金博弈的方向會在哪里?

  在馬科偉看來,若后續行情繼續向好,市場風險偏好提升,成長板塊有望獲得資金的進一步青睞,相對來說可能會有更好的表現。高股息策略中分紅穩定且業績向好方向,預計也是資金的選擇之一。預計這一輪行情大概率能夠貫穿全年,中途可能會出現階段性調整,但不會改變整體向上的趨勢,2024全年上證指數或至少能收復到3400點一線。

  星石投資認為,在積極因素不斷積累、風險階段性出清、股市情緒有望持續修復的環境下,疊加股市處于估值相對低位,股市系統性風險不大,A股維持在當前位置震蕩或向上的確定性比較大,對后續股市持較樂觀態度。

  另有部分公募人士表示,中長期來看,指數還有一定的上升空間,后續資金博弈的方向或集中在高股息低估值的央國企板塊和以人工智能為代表的高科技板塊上。穩健的投資者可做“兩手”準備,左手以高股息的煤炭油氣個股做防守,右手以有業績的人工智能個股做進攻。

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