調(diào)研次數(shù)增加 理財公司投資視野不斷擴大

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，13家理財公司合計調(diào)研A股上市公司304次，遠超2020年全年的146次。在調(diào)研次數(shù)大幅增長的同時，理財公司青睞的A股標的擴展至化工、建材、工業(yè)器械等行業(yè)。

　　今年以來，銀行理財權益投資布局有所提速。業(yè)內(nèi)人士表示，當前銀行理財資產(chǎn)配置種類逐漸豐富，對權益資產(chǎn)的配置比例將持續(xù)提高，但理財資金入市仍是一個循序漸進的過程。

　　調(diào)研標的逐漸豐富

　　今年以來，理財公司調(diào)研上市公司頻率明顯加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年，僅招銀理財調(diào)研次數(shù)過百，其余理財公司調(diào)研次數(shù)均不超過10次。今年上半年，招銀理財合計調(diào)研上市公司133次，仍是唯一一家調(diào)研次數(shù)過百的理財公司；興銀理財和匯華理財緊隨其后，分別調(diào)研上市公司43次和41次，另有中郵理財?shù)?家理財公司調(diào)研超過10次。

　　從調(diào)研標的來看，生物醫(yī)藥、電子元件等板塊備受理財公司關注。去年以來，邁瑞醫(yī)療、云南白藥、�？低�視等A股上市公司成為理財公司的關注重點，今年這幾家上市公司仍然頻繁出現(xiàn)在各理財公司的調(diào)研名單中。此外，半導體板塊日益得到理財公司的青睞。在上半年調(diào)研上市公司的13家理財公司中，有7家的調(diào)研標的包含了半導體公司。

　　理財公司調(diào)研標的不斷豐富，化工、建材、工業(yè)器械、食品加工與肉類、休閑設施等行業(yè)成為理財公司關注的重點。例如，招銀理財、南銀理財均對化工行業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣。招銀理財上半年三次調(diào)研晨化股份，另有多家化工企業(yè)被調(diào)研超過兩次；南銀理財上半年僅有的兩次調(diào)研均瞄準化工公司。

　　關注業(yè)績表現(xiàn)

　　臨近半年報發(fā)布，多家理財公司詢問了上市公司二季度經(jīng)營業(yè)績等問題。此外，上市公司主要業(yè)務的成長性、所在行業(yè)的市場競爭格局等也是理財公司關注重點。

　　展望后市，中郵理財認為，在個股配置上應更重視業(yè)績增速與估值的匹配，從行業(yè)和個股基本面變化中擇優(yōu)選股，并適當布局半年報業(yè)績超預期可能帶來的結構性機會。此外在流動性趨緊預期之下，要警惕高估值板塊的回調(diào)風險。雖然近期中小盤股明顯跑贏大盤股，但后期可能再次發(fā)生大小盤風格的轉變。

　　光大理財認為，從中短期視角看，可繼續(xù)關注估值相對合理的銀行、保險等大金融板塊的機會；從中長期視角來看，可關注回調(diào)之后的白酒、醫(yī)藥、家電等消費板塊的配置機會；經(jīng)濟高質量發(fā)展背景下，芯片、新能源等板塊存在大量的成長投資機會，但需要理性看待這些板塊的高波動性特點。

　　權益投資有待提速

　　參與上市公司調(diào)研是理財公司積累權益投資能力的重要途徑。今年以來，以銀行理財子公司為主力的理財公司權益投資已有所提速。

　　從產(chǎn)品看，權益類產(chǎn)品加速擴容。中國理財網(wǎng)信息顯示，截至目前，理財公司推出的權益類理財產(chǎn)品共12只，其中7只發(fā)布于今年上半年，這一數(shù)字超過了去年全年，發(fā)行主體包括招銀理財、寧銀理財、華夏理財?shù)取?/p>

　　此外，有理財公司積極搶灘股權投資。例如，信銀理財日前完成對上海半導體裝備材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的股權投資，投資金額為5000萬元。

　　中信證券固定收益首席分析師明明表示，近年來，理財公司有意識地豐富資產(chǎn)配置種類。從新發(fā)產(chǎn)品中各類資產(chǎn)的占比來看，雖然債券資產(chǎn)依然占據(jù)絕對比重，但是股票和商品的配置占比在明顯提升。

　　不過，相較于理財市場總體規(guī)模而言，權益投資占比大幅提升仍然任重道遠。光大銀行與波士頓咨詢公司日前共同發(fā)布的《中國資產(chǎn)管理市場2020》指出，截至2020年年末，銀行理財子公司權益類資產(chǎn)占比僅為2.31％，超過八成的國有及城商行系理財子公司股票投資以委外合作為主，股票池暫未建倉的銀行理財子公司占比超過七成。

　　中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，目前銀行理財子公司發(fā)行權益類產(chǎn)品雖然速度加快，但是仍屬于循序漸進的過程。