南向資金凈買額再創(chuàng)新高 多只港股ETF現(xiàn)高溢價(jià)

　　1月19日，連續(xù)上攻的港股市場成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)，在滬深市場，港股相關(guān)ETF被資金熱捧，部分ETF溢價(jià)近10%，換手率超過100%。

　　昨日港股高開高走，恒生指數(shù)大漲2.7%、國企指數(shù)上漲2.37%、恒生科技指數(shù)漲2.84%。在港股新經(jīng)濟(jì)公司中，小米集團(tuán)漲逾5%、美團(tuán)漲4.92%，騰訊控股也在盤中創(chuàng)出673.50港元的新高。

　　再看滬深市場，多只港股相關(guān)ETF昨日飆漲。截至收盤，港股100ETF漲停，上證港股通ETF也上漲9.96%，港股通50ETF、恒生指數(shù)ETF上漲逾7%，香港證券ETF漲6.52%。

　　從成交額看，昨日成交額最大的前7只ETF中，有3只為港股相關(guān)ETF。其中，恒生ETF成交62.20億元，換手率高達(dá)55.32%；H股ETF成交33.27億元，換手率達(dá)30.65%；港股通50ETF成交額達(dá)22.31億元，換手率高達(dá)108.98%。

　　在巨量資金“南下?lián)尰I”熱潮的推動(dòng)下，多只與港股相關(guān)的ETF呈大幅溢價(jià)。截至昨日收盤，港股100ETF溢價(jià)率高達(dá)12.33%，且其換手率高達(dá)133.16%。上證港股通ETF、港股通50ETF的溢價(jià)率也分別達(dá)8.32%、8.28%，前者換手率為65.48%。

　　分析人士認(rèn)為，出現(xiàn)大幅溢價(jià)通常表明場內(nèi)交易比較活躍。港股相關(guān)ETF溢價(jià)說明市場資金對該類產(chǎn)品比較認(rèn)可，所以給出了高于基金凈值的市場價(jià)格。

　　該人士還表示，ETF較高的溢價(jià)率也帶來了“溢價(jià)套利”機(jī)會(huì)：由于IOPV價(jià)格（ETF參考單位基金凈值）低于ETF的場內(nèi)交易價(jià)格，因此如買入ETF對應(yīng)的一籃子股票，用來申購ETF份額，而后在場內(nèi)賣出ETF就能進(jìn)行套利。但實(shí)際操作中，可能存在諸多限制，如交易成本、資金門檻、時(shí)間成本及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，因此這類套利并不太適合普通投資者。同時(shí)，隨著套利者不斷涌入，套利空間也終將縮減至合理水平。

　　遠(yuǎn)策投資投資總監(jiān)陳殷提醒道，目前港股類ETF的高漲，是資金在場內(nèi)交易的結(jié)果，反映了資金對港股市場的看好和配置意愿。但需注意ETF價(jià)格相比其凈值的高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，因這種高溢價(jià)很難持續(xù)存在，后期會(huì)面臨溢價(jià)收斂的壓力。

　　昨日，南向資金也在加速增持港股。1月19日，南向資金凈買入265.92億港元，連續(xù)兩個(gè)交易日凈買額超200億港元，再創(chuàng)港股通開通以來新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，南向資金歷史上有19個(gè)交易日的單日凈買額超過百億港元，其中，今年以來已連續(xù)12個(gè)交易日凈買額超百億港元。

　　從近一年來南向資金的成交活躍股名單看，騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受資金青睞。此外，建設(shè)銀行、工商銀行等低估值銀行股也受到資金關(guān)注。

　　據(jù)華興證券估算，新經(jīng)濟(jì)公司在港股市場的市值占比在過去3年內(nèi)已由33%升至45%，預(yù)計(jì)這一比例在未來3至5年有望穩(wěn)步上升到55%甚至更高。在這一過程中，資金或持續(xù)追捧新經(jīng)濟(jì)板塊個(gè)股。港股市場也有望獲得更高的整體估值水平、流動(dòng)性和交易量。

　　與南向資金大舉涌入相對應(yīng)的是港股的低估。在剛剛過去的2020年，恒生指數(shù)大幅跑輸美股和A股，估值水平處于相對低位。AH股溢價(jià)指數(shù)1月19日收盤報(bào)133.86，仍處于相對高位。