市場持續(xù)震蕩 私募緊盯結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會

　　在滬深兩市成交量連續(xù)站穩(wěn)萬億元之際，市場震蕩態(tài)勢依舊。上周，上證指數(shù)僅微漲0.43%。對此，部分私募人士表示，當(dāng)前市場兩極分化格局較為普遍，但對于下半年的行情并不悲觀，應(yīng)堅持長期視角，自下而上尋找成長確定性強(qiáng)、估值合理的標(biāo)的，同時應(yīng)緊抓以科技板塊為核心的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

　　上周A股市場整體窄幅震蕩，受央行全面降準(zhǔn)推動，市場交投活躍，兩市成交量連續(xù)12個交易日維持在萬億元以上水平。上證指數(shù)上周收漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.68%，后者一度創(chuàng)下階段性新高，但在上周五出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。從板塊上看，鋼鐵、通信、采掘、化工板塊漲幅較高，地產(chǎn)、電子、農(nóng)牧、汽車板塊跌幅居前。

　　奶酪基金董事長莊宏東表示，當(dāng)前市場兩極分化現(xiàn)象凸顯。其中，新能源、雙創(chuàng)概念受到資金追捧，賺錢效應(yīng)導(dǎo)致資金進(jìn)一步抱團(tuán)。一些前期的白馬股品種，因?yàn)槔鄯e了較大漲幅，雖然基本面沒有太大問題，但因?yàn)楣乐颠^高，一有風(fēng)吹草動，股價波動就很大。比如創(chuàng)新藥板塊的一些公司，因?yàn)榭鼓[瘤藥物研發(fā)導(dǎo)向的政策變動，導(dǎo)致股價大幅下跌，其實(shí)該政策對行業(yè)優(yōu)秀公司影響并不大，市場有點(diǎn)反應(yīng)過度。

　　“目前市場還是存量資金的博弈，在核心白馬股估值普遍較高的背景下，市場有點(diǎn)敏感，特別對利空消息反應(yīng)比較激烈。從投資來看，我們認(rèn)為還是應(yīng)該堅持長期視角，自下而上尋找成長確定性強(qiáng)，估值合理的標(biāo)的，在倉位上保持進(jìn)可攻退可守，不可盲目追高�！鼻f宏東說。

　　寧水投資表示，傳統(tǒng)價值白馬股的抱團(tuán)已然散去，近期市場資金又主要集中在新能源、醫(yī)美、科技股上面形成新的抱團(tuán)。從目前市場的走勢看，現(xiàn)在的熱門賽道已經(jīng)出現(xiàn)交易比較擁擠的狀態(tài)，預(yù)計未來一段時間，股票市場的風(fēng)格將會收斂。未來可關(guān)注三類投資機(jī)會：先進(jìn)制造業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司、業(yè)績持續(xù)改善的周期品種、低估值高股息率的品種。

　　展望下半年行情，有觀點(diǎn)對流動性、市場環(huán)境因素表示擔(dān)憂。但私募主流觀點(diǎn)認(rèn)為，無論從宏觀還是微觀來看，目前資金面依然保持中性偏寬裕狀態(tài)，盈利增速快的上市公司表現(xiàn)出了良好的彈性，結(jié)構(gòu)性機(jī)會并不缺乏。

　　“我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)能夠在較長的時間內(nèi)保持韌性。從空間上看，目前‘三駕馬車’中的出口水平已經(jīng)持續(xù)好于疫情前，投資水平已經(jīng)接近于疫情前，而消費(fèi)僅恢復(fù)至50%分位左右的水平，仍有較大的修復(fù)空間；從趨勢上看，盡管面臨一些不確定性因素，但內(nèi)生性需求已經(jīng)開始復(fù)蘇，并有加快趨勢。”星石投資表示，疊加當(dāng)前貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎，友好的流動性環(huán)境有望拉長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，順周期高景氣度行業(yè)的行情有望持續(xù)更長時間。

　　在鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易看來，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將回歸常態(tài)化，值得注意的是，像半導(dǎo)體、光伏產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等科技板塊仍將保持高景氣度，這些板塊主要分布在創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板上。

　　黃易認(rèn)為，以科技板塊為核心的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會具有可持續(xù)性。一是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。從長期來看，隨著新能源車進(jìn)入平價時代，新能源車滲透率將加速提升，景氣度將保持較長時間。新能源車整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)呛芎玫呐渲梅较�。二是光伏產(chǎn)業(yè)鏈。上半年壓制光伏行業(yè)的因素主要是硅料價格上漲，目前硅料價格漲勢已趨于緩和，終端對于組件價格的接受度也在提升，下半年光伏行業(yè)裝機(jī)量將回歸正軌甚至出現(xiàn)搶裝潮，整個行業(yè)將面臨非常高的景氣度。三是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。上半年國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)非常景氣，但相關(guān)標(biāo)的股價并未充分體現(xiàn)，預(yù)計下半年半導(dǎo)體行業(yè)仍將持續(xù)景氣，設(shè)備、材料、芯片、第三代半導(dǎo)體均是較好的配置方向。