投研能力是公募立身之本
《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，著力提升投研核心能力。中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解到，近年來，公募基金“出圈”，飛入尋常百姓家。公募機(jī)構(gòu)越來越意識(shí)到，只有投研能力建設(shè)，才是立身之本、專業(yè)所在。
投研能力成“重中之重”
公募基金是以專業(yè)立身的行業(yè)，而投研能力是其中的核心要義。加強(qiáng)投研能力建設(shè)，已經(jīng)是公募基金行業(yè)最大的共識(shí)之一。在投研能力建設(shè)上，各家機(jī)構(gòu)大有你追我趕的勢(shì)頭。
“投資的核心是理念、框架體系和團(tuán)隊(duì)。匯添富的投資理念是以深入的企業(yè)基本面分析為立足點(diǎn)，挑選高質(zhì)量證券，把握市場(chǎng)脈絡(luò)，做中長(zhǎng)期的投資布局。在投資方法上面，強(qiáng)調(diào)行業(yè)相對(duì)均衡，個(gè)股適度集中，適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整�！眳R添富基金總經(jīng)理張暉表示。
匯添富一直強(qiáng)調(diào)持續(xù)積累和跟蹤，強(qiáng)調(diào)對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究，同時(shí)為此構(gòu)建了垂直一體化的投研組織結(jié)構(gòu)來確保上述工作的開展�！耙粋�(gè)優(yōu)秀的研究人員要把自己培養(yǎng)成基金經(jīng)理，更要有扎實(shí)的研究積累。”張暉表示。
當(dāng)前，越來越多的基金公司將投研能力建設(shè)放在自身發(fā)展“重中之重”的位置。
申萬菱信基金董事長(zhǎng)陳曉升認(rèn)為，對(duì)投資管理機(jī)構(gòu)而言，投研能力是看家本領(lǐng)，投研能力具體體現(xiàn)在體系建設(shè)上。是否具備高效、完善、科學(xué)的體系，對(duì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。
中海基金總經(jīng)理曾杰認(rèn)為，強(qiáng)大的投研能力是中�；鹋畈l(fā)展最有力的依托。中�；鸪掷m(xù)“固本”，堅(jiān)守資管本質(zhì)，持續(xù)強(qiáng)化投研能力建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理，著力提升投資業(yè)績(jī)，積極服務(wù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，服務(wù)持有人財(cái)富保值增值。
探索合理的激勵(lì)機(jī)制
與投研能力建設(shè)相伴的一個(gè)問題是，如何構(gòu)建長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制。這也是眾多基金公司求解的重要問題之一。此次《意見》明確提出，強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。
中國(guó)證券報(bào)記者了解到，公募行業(yè)不乏在激勵(lì)機(jī)制上大開大合，希望贏得先機(jī)的機(jī)構(gòu)。且不論大型平臺(tái)公司強(qiáng)將云集，一些中小基金公司更是將引進(jìn)“頂流”基金經(jīng)理作為投研建設(shè)“逆襲”的法寶。
在激勵(lì)機(jī)制上，部分中小基金公司不惜以高薪激勵(lì)投研團(tuán)隊(duì)的核心人員。上海某基金公司的總經(jīng)理曾告訴中國(guó)證券報(bào)記者，該公司一位基金經(jīng)理享受的激勵(lì)機(jī)制相當(dāng)優(yōu)越，同行很難挖走他。
而這樣的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)行業(yè)環(huán)境是否有利尚待商榷。例如，對(duì)于投研團(tuán)隊(duì)的考核存在短期化現(xiàn)象，以業(yè)績(jī)論英雄、以規(guī)模論英雄，因?yàn)閺?qiáng)效的激勵(lì)機(jī)制一定需要這些容易量化的指標(biāo)，作為考核的“標(biāo)尺”。
公募基金行業(yè)已經(jīng)在反思這樣的趨勢(shì)。首先是應(yīng)打破對(duì)于短期規(guī)模和業(yè)績(jī)的“膜拜”。西部利得基金董事長(zhǎng)何方認(rèn)為，在行業(yè)中，越不追求規(guī)模的公司越不缺規(guī)模。規(guī)模只是投研能力建設(shè)的結(jié)果，只是真正做到對(duì)投資者負(fù)責(zé)之后自然而然的結(jié)果。
其次是建立適度的、有效的激勵(lì)機(jī)制。目前行業(yè)內(nèi)正在探索激勵(lì)機(jī)制的革新。據(jù)一家基金公司的管理層人士介紹，公司在激勵(lì)機(jī)制上更加注重長(zhǎng)期因素、注重基金經(jīng)理在專業(yè)層面的獲得感。其中，包括“硬約束/激勵(lì)”和“軟約束/激勵(lì)”。硬性的約束和激勵(lì)方面，包括業(yè)績(jī)考核的精細(xì)化、激勵(lì)的遞延等等。軟性的約束和激勵(lì)，則更為春風(fēng)化雨�！昂芏鄷r(shí)候，金錢并非是一個(gè)基金經(jīng)理的唯一動(dòng)力。當(dāng)我們將專業(yè)的文化、專業(yè)的環(huán)境提供給他的時(shí)候，他能感受到自己的價(jià)值。”這位管理層人士表示。
