中短債基金打響“翻身仗” 公募機(jī)構(gòu)大力布局

　　中短債基金的風(fēng)口又回來了。今年以來，在波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，絕大多數(shù)中短債基金取得了正收益，這也讓該類型產(chǎn)品得到了投資者認(rèn)可，規(guī)模大增�；�金公司順勢(shì)發(fā)售中短債基金，Wind數(shù)據(jù)顯示今年新發(fā)的短債基金數(shù)量同比大幅增加。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前較寬松的貨幣環(huán)境支持融資成本維持在相對(duì)合理的水平，中短債基金仍有較高投資價(jià)值。不過，資金利率繼續(xù)走低空間有限，市場(chǎng)短期操作思路也會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　中短債基金規(guī)模大增

　　中短債基金和普通債券基金主要差別體現(xiàn)在投資組合的久期方面，其投資債券到期年限不超過3年，不能配置股票、可轉(zhuǎn)債等品種。

　　中短債基金最早出現(xiàn)在2005年，當(dāng)時(shí)在股市低迷之際，博時(shí)基金成立了行業(yè)內(nèi)第一只中短債基金——博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值，隨后多家基金公司相繼推出中短債基金產(chǎn)品。隨著2006年股市大牛市的到來和貨幣基金的崛起，中短債基金的收益與貨幣基金相比不具優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)巨額贖回，不少中短債基金選擇轉(zhuǎn)型為貨幣基金或普通債券型基金。

　　沉寂多年的中短債基金在2017年重獲生機(jī)。當(dāng)年6月，鵬揚(yáng)基金成立了鵬揚(yáng)利澤，9月金鷹基金成立了金鷹添瑞中短債。2018年A股市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，一些基金公司借機(jī)推出了多只中短債基金。

　　進(jìn)入2022年，中短債基金的風(fēng)口似乎又回來了，近期，中歐基金、建信基金、華泰柏瑞基金等多家公司都在發(fā)行中短債基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，今年以來公募基金公司發(fā)行了32只短債基金；而在去年同期，發(fā)行的短債基金僅有7只。

　　還有不少公司近期對(duì)旗下的中短債基金進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金、天弘基金等公司都在推介自家的績(jī)優(yōu)中短債基金產(chǎn)品。

　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，短期純債債券型基金的規(guī)模從一年前的1382.47億元一躍升至3079.42億元。

　　值得一提的是，在表現(xiàn)抗跌，獲得投資者追捧的同時(shí)，不少短債基金開始限購(gòu)。例如，永贏基金公告稱，為保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，自4月28日起，永贏迅利中高等級(jí)短債債券基金暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)。另外，為保障基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金持有人利益，招商鑫悅中短債基金已經(jīng)從2月中旬開始限購(gòu)，限購(gòu)額度為單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額1000元。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)抗跌

　　華富吉豐中短債基金的基金經(jīng)理倪莉莎表示，中短債債基是短期理財(cái)?shù)囊环N補(bǔ)充，主要投資于中短期限的債券，同時(shí)嚴(yán)控凈值回撤，兼顧了風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，比較適合追求穩(wěn)健投資的客戶群體。

　　對(duì)于近期中短債基金受到投資者青睞的原因，廣發(fā)景和中短債基金的基金經(jīng)理方抗指出，由于短端資金面寬松，相對(duì)看好中短債的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)債基需求比較旺盛。中短債基金在今年的市場(chǎng)環(huán)境下，表現(xiàn)也確實(shí)沒有令人失望。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，563只可統(tǒng)計(jì)的短期純債型基金中（不同份額分開統(tǒng)計(jì)），絕大部分都在今年獲得正收益，僅有6只凈值下跌。8只基金今年以來的收益率超過了2%，收益率最高的華富吉豐60天滾動(dòng)持有A今年以來的收益率為2.70%。

　　華泰柏瑞固定收益部基金經(jīng)理王燁斌表示，短債基金常被視作閑錢理財(cái)工具，個(gè)人投資者在參與短債基金投資時(shí)，需要考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好能否和產(chǎn)品相匹配，要重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品的回撤表現(xiàn)。

　　債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)不大

　　展望后市，倪莉莎指出，利率債方面，貨幣政策面臨的外部制約因素有所增強(qiáng)，地方債發(fā)行或?qū)?月流動(dòng)性構(gòu)成負(fù)面影響，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)未來市場(chǎng)形成擾動(dòng)。但當(dāng)下流動(dòng)性仍處于寬松階段，債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)不大。短期來說，對(duì)市場(chǎng)看法偏中性，如果后續(xù)疫情防控進(jìn)一步改善、地方債發(fā)行節(jié)奏加快，會(huì)考慮適當(dāng)縮短久期。

　　倪莉莎指出，信用債方面，從基本面來看，貨幣政策和資金面仍將維持寬松，雙寬階段信用債往往是表現(xiàn)較好的配置標(biāo)的�？梢詫�(duì)信用資產(chǎn)更樂觀一些，繼續(xù)尋找有性價(jià)比的投資機(jī)會(huì)。

　　華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)、基金經(jīng)理何子建表示，今年以來債券市場(chǎng)呈現(xiàn)短久期資產(chǎn)表現(xiàn)較好，中長(zhǎng)久期資產(chǎn)窄幅波動(dòng)的特點(diǎn)。目前來看，純債基金是今年各類資產(chǎn)全部出現(xiàn)高波動(dòng)性之時(shí)非常好的投資選擇。目前較寬松的貨幣環(huán)境支持融資成本維持在相對(duì)合理的水平，短債基金仍有較高投資價(jià)值。

　　“債基對(duì)精細(xì)化的管理要求比較高，因?yàn)槠滟Y產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性比較低，每一次決策帶來的收益可能就幾個(gè)基點(diǎn)。只有日常管理夠細(xì)致，摳得緊，才能多一些超額收益�！睂�(duì)于接下來的投資，方抗表示，雖然短期內(nèi)資金面保持寬松，但在國(guó)內(nèi)疫情得到全面控制后，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，寬信用節(jié)奏將顯著加快，流動(dòng)性大量沉淀在銀行間市場(chǎng)的狀況大概率會(huì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，資金利率繼續(xù)走低空間有限，短期內(nèi)以相對(duì)謹(jǐn)慎的思路進(jìn)行操作。