中小盤指基搶“風(fēng)口” 多家公募集中布局
今年以來(lái)，中歐基金、國(guó)金基金、匯添富基金、西部利得基金等多家公募機(jī)構(gòu)集中發(fā)行中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金產(chǎn)品。此外，在已成立的中證1000指增產(chǎn)品中，截至3月17日，萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)等多只產(chǎn)品今年以來(lái)的回報(bào)率較為突出。
業(yè)內(nèi)人士表示，小盤風(fēng)格的投資機(jī)會(huì)在于個(gè)股的高彈性和賠率優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，小盤股的業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)椥愿純?yōu)勢(shì)。目前，小盤、大盤指數(shù)的估值差處于歷史低位，小盤股的賠率優(yōu)勢(shì)仍在。
中證1000指增基金發(fā)行火熱
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，今年以來(lái)，申萬(wàn)菱信基金、中歐基金、中金基金、博時(shí)基金、工銀瑞信基金、國(guó)金基金、匯添富基金、西部利得基金、長(zhǎng)信基金等多家公募機(jī)構(gòu)集中發(fā)行中證1000指增基金產(chǎn)品。
其中，申萬(wàn)菱信中證1000指數(shù)增強(qiáng)、中歐中證1000指數(shù)增強(qiáng)、中金中證1000指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起3只基金均已募集結(jié)束并成立。公告顯示，3只基金的募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)分別為14602戶、17008戶、3768戶，募集期間認(rèn)購(gòu)金額分別約為11.19億元、12.27億元、2.03億元。
此外，根據(jù)公告，國(guó)金中證1000指數(shù)增強(qiáng)的原定募集期為3月9日至3月22日，募集規(guī)模上限為20億元。為充分保護(hù)基金份額持有人利益，根據(jù)該基金銷售情況及有關(guān)規(guī)定，國(guó)金基金決定將該基金的募集截止日提前至3月17日。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金的擬任基金經(jīng)理為公司量化投資事業(yè)部副總經(jīng)理馬芳，其代表作國(guó)金量化多因子2022年四季度末的基金規(guī)模約為21.98億元。截至3月17日，該基金A類份額今年以來(lái)的回報(bào)率為9.39%。
正處于發(fā)行期以及即將發(fā)行的中證1000指增產(chǎn)品中，工銀中證1000指數(shù)增強(qiáng)、長(zhǎng)信中證1000指數(shù)增強(qiáng)、西部利得中證1000指數(shù)增強(qiáng)分別設(shè)置了10億元、20億元、50億元的募集規(guī)模上限。
從上述指增產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理來(lái)看，多家基金公司都派出了量化投資的實(shí)力干將。例如，博時(shí)中證1000指數(shù)增強(qiáng)的擬任基金經(jīng)理為公司指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)桂征輝，長(zhǎng)信中證1000指數(shù)增強(qiáng)的擬任基金經(jīng)理為公司量化投資部總監(jiān)左金保，西部利得中證1000指數(shù)增強(qiáng)的擬任基金經(jīng)理為公司公募量化投資部總經(jīng)理、投資總監(jiān)盛豐衍。
小盤指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)突出
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，公募基金市場(chǎng)已成立了20只中證1000指增產(chǎn)品，基金規(guī)模合計(jì)約158.11億元。其中，最早成立的基金產(chǎn)品為創(chuàng)金合信中證1000增強(qiáng)，該基金成立于2016年12月；從規(guī)模來(lái)看，截至2022年四季度末，此類基金中規(guī)模最大的產(chǎn)品為萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)，基金規(guī)模為41.68億元。
整體來(lái)看，今年以來(lái)中小盤風(fēng)格在寬基指數(shù)中相對(duì)占優(yōu)，特別是以中證1000為代表的小盤指數(shù)漲幅突出。截至3月20日，中證1000指數(shù)今年以來(lái)漲幅為7%。部分中證1000指增產(chǎn)品今年以來(lái)同樣漲勢(shì)顯著。截至3月17日，中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金產(chǎn)品今年以來(lái)的平均回報(bào)率為5.87%。
具體來(lái)看，截至3月17日，萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、國(guó)泰君安中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、景順長(zhǎng)城中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)A今年以來(lái)的回報(bào)率均超過(guò)8.5%，其中萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A達(dá)到了9.46%。
部分跟蹤中證1000指數(shù)的ETF同樣表現(xiàn)突出。截至3月17日，華泰柏瑞中證1000ETF、華夏中證1000ETF、南方中證1000ETF、富國(guó)中證1000ETF、匯添富中證1000ETF、易方達(dá)中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF今年以來(lái)的總回報(bào)率也都超過(guò)了7%。
中小盤風(fēng)格占優(yōu)有望延續(xù)
面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的分化，國(guó)盛策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張峻曉分析認(rèn)為，根本驅(qū)動(dòng)因素在于基本面的差異�！耙皇菢I(yè)績(jī)周期，業(yè)績(jī)上行期確認(rèn)后，小盤股憑借業(yè)績(jī)彈性能夠推動(dòng)股價(jià)有更好的表現(xiàn)；二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，小盤股對(duì)應(yīng)的市值分布可能更偏向于新興科技產(chǎn)業(yè)，尤其是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的時(shí)期，小盤股的超額收益可能會(huì)相對(duì)突出；三是流動(dòng)性，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，超額流動(dòng)性不錯(cuò)，這對(duì)于小盤股的超額收益也有一定幫助�！睆埦䲡员硎�。
國(guó)泰基金認(rèn)為，得益于新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)已然上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面高度，相關(guān)紅利政策頻出，助力優(yōu)質(zhì)標(biāo)的發(fā)展。另外，中證1000股指期貨和期權(quán)在中金所正式掛牌交易，對(duì)于小盤風(fēng)格投資風(fēng)險(xiǎn)管理工具形成了補(bǔ)充，有助于吸引多元資金參與小盤股投資。
展望2023年，招商證券定量團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，財(cái)政政策和貨幣政策大概率會(huì)一同發(fā)力，支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小盤相對(duì)大盤風(fēng)格依然可能有超額收益。并且，由于暫時(shí)沒有理由影響流動(dòng)性出現(xiàn)過(guò)度收緊，小盤股的優(yōu)勢(shì)或在更長(zhǎng)時(shí)間維度上存在。
該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在復(fù)蘇周期，小盤股的業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)椥愿純?yōu)勢(shì)。在通脹數(shù)據(jù)回落的背景下，小盤成長(zhǎng)板塊的業(yè)績(jī)彈性更值得期待。另外，從大小盤的相對(duì)估值來(lái)看，小盤股的賠率優(yōu)勢(shì)仍在。
