公募量化業(yè)績(jī)趨穩(wěn) 新品投資策略各顯神通

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，今年以來(lái)公募市場(chǎng)中近97%的量化產(chǎn)品回報(bào)率為正。多家基金公司的量化新產(chǎn)品近期相繼發(fā)售，新策略和新技術(shù)的不斷運(yùn)用正助推公募量化迭代升級(jí)。

　　今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，今年以來(lái)公募市場(chǎng)757只量化產(chǎn)品（不同份額分開計(jì)算）中，有734只回報(bào)率為正，約占總數(shù)的96.7%。其中，東財(cái)云計(jì)算指數(shù)增強(qiáng)A的區(qū)間回報(bào)率最高，為19.54%；景順長(zhǎng)城專精特新量化優(yōu)選股票A、招商量化精選股票A、西部利得中證人工智能主題指數(shù)增強(qiáng)A等多只公募量化產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)率超過(guò)15%；華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化股票發(fā)起式A、萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A等近百只公募量化產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)率超過(guò)10%。

　　此期間回報(bào)率為負(fù)的23只量化產(chǎn)品中，僅有4只產(chǎn)品跌幅超過(guò)1%，最高跌幅不超過(guò)3%。

　　分類來(lái)看，384只主動(dòng)量化產(chǎn)品中，有376只產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)率為正。景順長(zhǎng)城專精特新量化優(yōu)選股票A今年以來(lái)回報(bào)率最高，為15.73%。336只量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品中，330只產(chǎn)品區(qū)間回報(bào)率為正。東財(cái)云計(jì)算指數(shù)增強(qiáng)A今年以來(lái)的回報(bào)率最高，為19.54%。37只量化對(duì)沖產(chǎn)品中，華夏安泰對(duì)沖策略3個(gè)月定開混合今年以來(lái)回報(bào)率最高，為3.56%。

　　新產(chǎn)品各有特色

　　隨著公募量化市場(chǎng)整體業(yè)績(jī)趨穩(wěn)向好，多家基金公司量化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人的新發(fā)產(chǎn)品在近期相繼發(fā)售。比如，2月24日，擬由華泰柏瑞基金量化與海外投資部量化投資總監(jiān)盛豪管理的華泰柏瑞上證50指數(shù)增強(qiáng)正式發(fā)售；2月20日，擬由萬(wàn)家基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理喬亮管理的萬(wàn)家元貞量化選股股票正式發(fā)售；2月13日，擬由創(chuàng)金合信基金首席量化官兼量化指數(shù)與國(guó)際投資部總監(jiān)董梁和基金經(jīng)理李添峰共同管理的創(chuàng)金合信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)正式發(fā)售；2月13日，由鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰管理的鵬華國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)正式發(fā)售。

　　此外，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，多家公司的新發(fā)量化產(chǎn)品都有“主打”特色。

　　比如，喬亮在與中國(guó)證券報(bào)記者交流時(shí)，強(qiáng)調(diào)其團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了“優(yōu)秀權(quán)益基金持倉(cāng)指數(shù)”。“我們選出了市場(chǎng)上的優(yōu)秀基金產(chǎn)品，根據(jù)模型估算出每只基金的持倉(cāng)情況，構(gòu)建股票組合，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建出‘優(yōu)秀權(quán)益基金持倉(cāng)指數(shù)’�！眴塘帘硎�，借助該指數(shù)，團(tuán)隊(duì)可以快速了解市場(chǎng)上的績(jī)優(yōu)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的整體持倉(cāng)風(fēng)格、行業(yè)輪動(dòng)等多方面情況，把握住更多貝塔機(jī)遇。

　　董梁在介紹新發(fā)產(chǎn)品時(shí)表示，團(tuán)隊(duì)在量化模型上引入了3個(gè)人工智能模塊，這是創(chuàng)金合信基金量化團(tuán)隊(duì)的特色之一。此外，該產(chǎn)品是董梁首次管理以中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)為標(biāo)的的基金，董梁認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策支持的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板塊或更有機(jī)會(huì)，科技成長(zhǎng)風(fēng)格有可能跑贏大盤。

　　需解決策略同質(zhì)化問(wèn)題

　　華寶基金表示，現(xiàn)在正是布局權(quán)益市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。截至2022年12月31日，滬深300指數(shù)的市盈率（TTM）為11.32倍，市凈率為1.34倍，估值歷經(jīng)一年的調(diào)整后，處于歷史底部區(qū)間，安全邊際較高；中美市場(chǎng)橫向?qū)Ρ葋?lái)看，A股相對(duì)美股更為低估，具有配置吸引力。量化選股能夠全市場(chǎng)覆蓋，可有效規(guī)避人為非理性決策，提升風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　招商證券研報(bào)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)依舊處于上漲的初期，輪動(dòng)和補(bǔ)漲特征較為明顯，這一時(shí)期需要尤其關(guān)注短期反轉(zhuǎn)和技術(shù)類指標(biāo)。展望后市，市場(chǎng)會(huì)逐步從貝塔行情步入到阿爾法行情，市場(chǎng)會(huì)逐漸回歸基本面，經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后的高景氣板塊會(huì)逐漸脫穎而出，這時(shí)成長(zhǎng)和市場(chǎng)情緒類因子會(huì)顯著占優(yōu)。

　　招商證券還在研報(bào)中表示，針對(duì)公募量化產(chǎn)品策略同質(zhì)化的問(wèn)題，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)作出積極嘗試，并且取得了不錯(cuò)效果。例如，機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)等新技術(shù)在量化投資領(lǐng)域的應(yīng)用日益漸多。此外，受交易限制、換手約束等因素的影響，公募量化往往采取低頻策略。但近年來(lái)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)開始嘗試更高頻的周度甚至日間策略，極大地緩解了策略擁擠的問(wèn)題。展望未來(lái)，新的策略和新的技術(shù)的不斷運(yùn)用，將是解決公募量化策略擁擠的重要手段。