公募量化業(yè)績趨穩(wěn) 新品投資策略各顯神通
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，今年以來公募市場中近97%的量化產(chǎn)品回報率為正。多家基金公司的量化新產(chǎn)品近期相繼發(fā)售，新策略和新技術的不斷運用正助推公募量化迭代升級。
今年以來業(yè)績表現(xiàn)不俗
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，今年以來公募市場757只量化產(chǎn)品（不同份額分開計算）中，有734只回報率為正，約占總數(shù)的96.7%。其中，東財云計算指數(shù)增強A的區(qū)間回報率最高，為19.54%；景順長城專精特新量化優(yōu)選股票A、招商量化精選股票A、西部利得中證人工智能主題指數(shù)增強A等多只公募量化產(chǎn)品的區(qū)間回報率超過15%；華商計算機行業(yè)量化股票發(fā)起式A、萬家中證1000指數(shù)增強A等近百只公募量化產(chǎn)品的區(qū)間回報率超過10%。
此期間回報率為負的23只量化產(chǎn)品中，僅有4只產(chǎn)品跌幅超過1%，最高跌幅不超過3%。
分類來看，384只主動量化產(chǎn)品中，有376只產(chǎn)品的區(qū)間回報率為正。景順長城專精特新量化優(yōu)選股票A今年以來回報率最高，為15.73%。336只量化指數(shù)增強產(chǎn)品中，330只產(chǎn)品區(qū)間回報率為正。東財云計算指數(shù)增強A今年以來的回報率最高，為19.54%。37只量化對沖產(chǎn)品中，華夏安泰對沖策略3個月定開混合今年以來回報率最高，為3.56%。
新產(chǎn)品各有特色
隨著公募量化市場整體業(yè)績趨穩(wěn)向好，多家基金公司量化團隊負責人的新發(fā)產(chǎn)品在近期相繼發(fā)售。比如，2月24日，擬由華泰柏瑞基金量化與海外投資部量化投資總監(jiān)盛豪管理的華泰柏瑞上證50指數(shù)增強正式發(fā)售；2月20日，擬由萬家基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理喬亮管理的萬家元貞量化選股股票正式發(fā)售；2月13日，擬由創(chuàng)金合信基金首席量化官兼量化指數(shù)與國際投資部總監(jiān)董梁和基金經(jīng)理李添峰共同管理的創(chuàng)金合信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強正式發(fā)售；2月13日，由鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰管理的鵬華國證2000指數(shù)增強正式發(fā)售。
此外，中國證券報記者了解到，多家公司的新發(fā)量化產(chǎn)品都有“主打”特色。
比如，喬亮在與中國證券報記者交流時，強調其團隊構建了“優(yōu)秀權益基金持倉指數(shù)”�！拔覀冞x出了市場上的優(yōu)秀基金產(chǎn)品，根據(jù)模型估算出每只基金的持倉情況，構建股票組合，在此基礎上構建出‘優(yōu)秀權益基金持倉指數(shù)’�！眴塘帘硎荆柚撝笖�(shù)，團隊可以快速了解市場上的績優(yōu)主動權益產(chǎn)品的整體持倉風格、行業(yè)輪動等多方面情況，把握住更多貝塔機遇。
董梁在介紹新發(fā)產(chǎn)品時表示，團隊在量化模型上引入了3個人工智能模塊，這是創(chuàng)金合信基金量化團隊的特色之一。此外，該產(chǎn)品是董梁首次管理以中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)為標的的基金，董梁認為，產(chǎn)業(yè)政策支持的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板塊或更有機會，科技成長風格有可能跑贏大盤。
需解決策略同質化問題
華寶基金表示，現(xiàn)在正是布局權益市場的好時機。截至2022年12月31日，滬深300指數(shù)的市盈率（TTM）為11.32倍，市凈率為1.34倍，估值歷經(jīng)一年的調整后，處于歷史底部區(qū)間，安全邊際較高；中美市場橫向對比來看，A股相對美股更為低估，具有配置吸引力。量化選股能夠全市場覆蓋，可有效規(guī)避人為非理性決策，提升風險收益。
招商證券研報顯示，當前市場依舊處于上漲的初期，輪動和補漲特征較為明顯，這一時期需要尤其關注短期反轉和技術類指標。展望后市，市場會逐步從貝塔行情步入到阿爾法行情，市場會逐漸回歸基本面，經(jīng)歷了大幅調整以后的高景氣板塊會逐漸脫穎而出，這時成長和市場情緒類因子會顯著占優(yōu)。
招商證券還在研報中表示，針對公募量化產(chǎn)品策略同質化的問題，不少機構已經(jīng)作出積極嘗試，并且取得了不錯效果。例如，機器學習和深度學習等新技術在量化投資領域的應用日益漸多。此外，受交易限制、換手約束等因素的影響，公募量化往往采取低頻策略。但近年來，越來越多的機構開始嘗試更高頻的周度甚至日間策略，極大地緩解了策略擁擠的問題。展望未來，新的策略和新的技術的不斷運用，將是解決公募量化策略擁擠的重要手段。
