權(quán)益基金年度爭冠開始讀秒 主題押注能否一招定乾坤

　　決戰(zhàn)最后一周，2023年權(quán)益基金的冠軍爭奪終于到了讀秒階段。

　　12月22日，受游戲與傳媒板塊巨震的影響，基金業(yè)績排名又重新洗牌。目前，東方區(qū)域發(fā)展憑借43.33%的年內(nèi)收益暫居主動權(quán)益基金業(yè)績排名榜首，東吳移動互聯(lián)、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開則緊隨其后，年內(nèi)收益率分別為41.87%、41.44%。

　　12月以來，為沖刺年度冠軍，多只基金已各顯神通。此前，金鷹科技創(chuàng)新、金鷹核心資源、泰信行業(yè)精選等年內(nèi)績優(yōu)基金先后宣告限購和分紅。不過，決勝的關(guān)鍵仍然是基金所押注的標(biāo)的能否持續(xù)霸占市場風(fēng)口。目前來看，參與冠軍爭奪的多只基金均為風(fēng)格極致的主題基金，主要投資賽道集中于AI（人工智能）、TMT（科技、傳媒和通信）以及北交所范疇。

　　與以往不同，今年權(quán)益市場貝塔行情的變化明顯加快。近幾年，A股無論板塊如何震蕩，主線依然清晰，但在跌宕起伏的2023年，人工智能、傳媒板塊、煤炭、北交所概念等你方唱罷我登場。目前，業(yè)績排名在前十名的基金中，僅有3只于下半年取得正收益。業(yè)內(nèi)人士提醒，基金投資的最終目的是獲取投資正回報，因此投資者挑選基金應(yīng)遵循擇優(yōu)而投的原則，對基金的考察不能忽視其風(fēng)險控制能力，不能過于看重短期業(yè)績排名。

　　業(yè)績排行榜又洗牌了

　　上周，“冠軍基”由多只產(chǎn)品輪流坐莊。12月19日，泰信行業(yè)精選以46.51%的收益排名第一；12月20日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開以49.58%的收益后來居上；12月21日，泰信行業(yè)精選又以44.51%的收益重奪第一；12月22日，因游戲板塊出現(xiàn)重挫，此前排名第四的東方區(qū)域發(fā)展逆市漲逾3%，并以43.33%的業(yè)績新晉榜首。

　　回顧四季度以來的行情，AI以及傳媒板塊熱潮再起，泰信行業(yè)精選憑借行情東風(fēng)凌厲上漲，一舉登上了業(yè)績排行榜首位。截至三季度末，該基金重倉股有萬達電影、光線傳媒、中國電影等，可謂清一色影視股。近期，該基金的凈值表現(xiàn)依舊與相關(guān)板塊走勢趨同，由此推斷該基金四季度的調(diào)倉幅度并不大。截至12月21日，該基金以44.51%的漲幅暫列第一，但盈虧同源，在12月22日的重挫行情中，該基金的十大重倉股（截至三季度末）跌停了5只，導(dǎo)致基金凈值單日跌幅達6.29%。在排名犬牙交錯的關(guān)口遭遇重挫，泰信行業(yè)精選也不得不將此前盤踞榜首位置拱手讓出。

　　截至12月22日，暫時登頂?shù)臇|方區(qū)域發(fā)展也是“熟面孔”。公開數(shù)據(jù)顯示，該基金上半年憑借重倉AI板塊取得了漲幅可觀的業(yè)績，且基金經(jīng)理在AI板塊高位之時及時調(diào)倉，保住了來之不易的“戰(zhàn)果”，由此在長達數(shù)月的時間內(nèi)占據(jù)業(yè)績排名榜首。二季度末，該基金就開始轉(zhuǎn)向配置陰跌許久但有觸底跡象的白酒板塊，因此下半年凈值表現(xiàn)較為穩(wěn)定。在年末的“卡位戰(zhàn)”中，雖稍顯后程乏力，但22日游戲板塊的大跌也讓東方區(qū)域發(fā)展體驗了一把“焉知非�！�。

　　值得提及的是，三季度末東方區(qū)域發(fā)展的十大重倉股均為白酒股，12月22日白酒板塊漲跌互現(xiàn)，基金凈值本該較為平穩(wěn)，甚至略有下挫。不過，據(jù)盤后披露的數(shù)據(jù)，該基金在大盤整體下跌的背景下出人意料地上漲了3.01%。近一個多月以來，東方區(qū)域發(fā)展的凈值與白酒板塊走勢的趨同度逐漸減小，或表明基金經(jīng)理周思越四季度內(nèi)選擇了大手筆調(diào)倉。結(jié)合12月22日行情來看，全天僅有PEEK材料、鋰礦、航運航空、船舶以及建材等少數(shù)板塊逆市上漲，不難推測，周思越的調(diào)倉方向或為上述板塊。

　　績優(yōu)基金各顯神通為沖冠

　　近段時間以來，為沖刺冠軍，多只績優(yōu)基金各顯神通，限購、分紅等招式輪番上陣。

　　例如，12月22日，暫居普通股票型基金業(yè)績排名首位的金鷹科技創(chuàng)新發(fā)布分紅公告稱，將于12月27日分紅，A/C份額分紅方案均為0.67元/10份基金份額。這是該基金2023年的第五次分紅，而第四次分紅就發(fā)生在約半個月前的12月8日。此外，12月1日，金鷹基金公告稱，自12月4日起暫停旗下金鷹科技創(chuàng)新、金鷹核心資源兩只基金10萬元以上的大額申購。上述兩只基金均由基金經(jīng)理陳穎掌舵，為年內(nèi)績優(yōu)基金。

　　無獨有偶，12月20日，彼時暫居主動權(quán)益類基金業(yè)績排名首位的泰信行業(yè)精選公告稱，將于12月22日分紅，A/C份額分紅方案均為0.43元/10份基金份額。這是該產(chǎn)品在2023年的第五次分紅，而該基金每年收益分配次數(shù)最多為六次。此前，該產(chǎn)品曾公告，在12月19日—21日期間暫停機構(gòu)投資者的大額申購，限額為100萬元。

　　有分析人士表示，基金產(chǎn)品臨近年末分紅，可以進一步提升產(chǎn)品的投資回報能力，降低資金贖回壓力，也可以提升基金產(chǎn)品的競爭力，有利于在業(yè)績排名上爭取優(yōu)勢地位。此外，在分紅的同時限制大額申購，也是為了產(chǎn)品的分紅順利進行。若不控制大額申購，有可能會導(dǎo)致基金規(guī)模增長過快，從而影響產(chǎn)品的后續(xù)操作，也不利于產(chǎn)品的業(yè)績排名。

　　主題押注成決勝利器

　　盡管花招百出，但不難發(fā)現(xiàn)，冠軍爭奪主要還是集中在風(fēng)格極致的主題基金之中，上述年內(nèi)績優(yōu)基金均為重倉某一單一賽道的基金。此前，有基金經(jīng)理對記者表示，針對主題的押注，可以說是近年來公募基金追逐排名的決勝利器。在他看來，任何阿爾法都是服從于貝塔的，如果總的貝塔是非常好的，甚至可以忽略個股基本面的瑕疵。

　　而不同以往的是，今年權(quán)益市場貝塔行情的變化明顯加快�？v觀A股之前的表現(xiàn)，某一單一風(fēng)格往往能持續(xù)一年，如2020年、2021年新能源板塊表現(xiàn)一騎絕塵，這兩年的主動權(quán)益冠軍均來自新能源主題基金；2022年，能源、地產(chǎn)板塊同樣顯著占優(yōu)，當(dāng)年的冠軍也是重倉了相關(guān)賽道。而到了今年，上半年人工智能板塊一枝獨秀，隨后經(jīng)歷了大幅調(diào)整，接替的煤炭、北交所概念等先后火熱。

　　整理數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)多數(shù)績優(yōu)基金曾在上半年重倉人工智能板塊，但下半年并未取得正收益。一個明顯的例子就是，上半年主動權(quán)益冠軍諾德新生活重倉TMT板塊，并以75.7%的收益率奪冠。截至12月22日收盤，該基金年內(nèi)收益告負(fù)，為-7.83%。與此相反，目前暫列榜首的東方區(qū)域發(fā)展，上半年重倉AI，下半年則調(diào)倉至白酒板塊進行防御。

　　下半年，行情出現(xiàn)了明顯逆轉(zhuǎn)。目前業(yè)績排名前十名的基金中，僅有3只在下半年取得正收益。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下半年來表現(xiàn)占優(yōu)的基金大致分為三類，一是以泰康北交所精選兩年定開A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開為代表的北交所主題基金，兩者下半年以來漲幅分別為22.5%、12.71%；二是重倉能源板塊的基金，2022年主動權(quán)益基金冠軍黃海管理的3只基金，即萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選，下半年以來漲幅分別為22.11%、21.7%、21.36%；三是以諾安多策略、金元順安元啟為代表的微盤策略基金，兩者下半年以來漲幅分別為17.04%、12.47%。

　　關(guān)于北交所概念的火爆，華夏基金認(rèn)為，足夠低的估值、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的與流動性的改善三重共振，是行情持續(xù)的根本原因。對于配置順周期上游能源股的原因，黃海在三季報中表示，已觀察到各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)處于企穩(wěn)和修復(fù)階段，庫存周期正在發(fā)揮積極的作用。而存在一定爭議的微盤策略基金，在近幾年的震蕩市中展現(xiàn)了較強的綜合性價比，明星產(chǎn)品金元順安元啟已連續(xù)五年取得正收益。

　　投資者擇基應(yīng)著眼長遠

　　盡管押注賽道對業(yè)績的貢獻很大，但對于大多數(shù)投資者來說，基金投資的最終目的是獲取投資正回報。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士建議，基金的挑選應(yīng)該遵循擇優(yōu)而投的原則，對基金的考察不能忽視其風(fēng)險控制能力，不能過于看重短期業(yè)績排名。

　　一位FOF基金經(jīng)理表示，在選擇基金經(jīng)理時會比較喜歡對風(fēng)險控制有較強認(rèn)知的人，一般長期業(yè)績比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理，都是風(fēng)險控制做得比較好的。相反，不大看重基金經(jīng)理的短期業(yè)績排名。

　　“2020年以來，這屆基金經(jīng)理表現(xiàn)特別突出，年化收益非常高，比過去做了十幾年、二十幾年的基金經(jīng)理都要厲害，但后面可能要經(jīng)歷一些回撤，所以還是要著眼長期�！睖�上一位基金經(jīng)理接受記者采訪時表示，對于基金持有人而言，未來應(yīng)該適度設(shè)定回報預(yù)期，持有的感受會更好。