“基金女婿”盛豐衍：看好小市值和紅利資產(chǎn)

　　1月19日，西部利得基金知名量化基金經(jīng)理盛豐衍旗下多只公募產(chǎn)品披露了2023年四季報。此前，盛豐衍曾在社交平臺上直言“這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了”“我丈母娘已經(jīng)被迫‘長期投資’了”“丈母娘定投回本了”等，因此被基民戲稱為“基金女婿”。

　　在四季報中，盛豐衍表示，展望2024年一季度，影響A股的主要有三股力量。

　　一是資本市場投資端變化。對于公募、私募資金而言，隨著市場回暖，持有大盤成長的基金或面臨更大的贖回壓力，主動權(quán)益類的新發(fā)公私募基金中量化相關(guān)比重提升，這將推動小市值風格繼續(xù)強勢。外資的流入流出受中美利差影響較大。保險資金是未來可以預期的邊際增量，其方向以高股息資產(chǎn)為主。

　　二是中央加杠桿節(jié)奏。隨著地產(chǎn)驅(qū)動的經(jīng)濟模式告一段落，居民部門、企業(yè)部門、地方政府部門的杠桿率也階段性見頂，短期穩(wěn)經(jīng)濟主要依賴于中央加杠桿。未來中國經(jīng)濟以及和經(jīng)濟緊密相關(guān)的股票資產(chǎn)表現(xiàn)可能取決于中央加杠桿的節(jié)奏。

　　三是高質(zhì)量發(fā)展的推進。中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是未來一段時間的主旋律。對于過去貢獻了大量社會正外部性（指一個經(jīng)濟主體的經(jīng)濟活動導致其他經(jīng)濟主體獲得額外的經(jīng)濟利益，而受益者無須付出相關(guān)代價）的國企而言，高質(zhì)量發(fā)展一般意味著ROE的提升；對于部分民企而言，高質(zhì)量發(fā)展意味著減少社會負外部性以及增加正外部性，相關(guān)行業(yè)進入高質(zhì)量替代高增速的發(fā)展模式。國企、特別是央企股票值得重點關(guān)注，它們是新時代的“核心資產(chǎn)”。

　　整體來看，盛豐衍認為，A股權(quán)益市場估值處于歷史低位區(qū)域，所以當下非�？春�2024年權(quán)益市場表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)維持2022年6月以來看好小市值的判斷。小市值的主要風險在于加速退市政策的落地，但目前未觀察到相關(guān)進展。當下他也看好紅利資產(chǎn)，其符合當下投資者的偏好，也是未來增量資金優(yōu)選方向。