海富通基金紀(jì)君凱：聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力 中證A500投資恰逢其時(shí)

　　中證A500指數(shù)的吸金熱度仍在持續(xù)上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周，全市場(chǎng)22只中證A500ETF總規(guī)模已經(jīng)超過2100億元。另外，海富通基金、浦銀安盛基金、申萬菱信基金等多家公募機(jī)構(gòu)上報(bào)的第三批中證A500ETF拿到批文，新一波產(chǎn)品已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

　　近日，海富通基金量化投資部基金經(jīng)理紀(jì)君凱在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，隨著以半導(dǎo)體、新能源為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的正面拉動(dòng)作用越來越突出，中證A500指數(shù)也因?yàn)樵谛沦|(zhì)生產(chǎn)力方面的高含量特征，成為定投中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展不可忽視的優(yōu)質(zhì)寬基指數(shù)之一。

　　指數(shù)具備三大特點(diǎn)

　　作為近期備受熱議的寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)在編制方面有何特點(diǎn)？紀(jì)君凱用生動(dòng)形象的三個(gè)字進(jìn)行了歸納：“?！薄案弧薄巴ā?。他表示，“?！敝傅氖呛＜{百川，覆蓋面廣?！敖刂聊壳?，中證A500指數(shù)覆蓋全部35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)、91個(gè)中證三級(jí)行業(yè)，覆蓋整個(gè)A股市場(chǎng)51%的自由流通市值，從行業(yè)均衡角度看，該指數(shù)能夠較好地反映A股整體表現(xiàn)。”

　　“富”指的是覆蓋的公司盈利能力較強(qiáng)，且業(yè)績更具韌性?！癢ind數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，該指數(shù)近三年以來的凈資產(chǎn)收益率（ROE）、營收增速均高于滬深300指數(shù)，且成長性好，覆蓋較多優(yōu)質(zhì)的新質(zhì)生產(chǎn)力公司，半導(dǎo)體、電力設(shè)備、電子、有色等行業(yè)均有一定占比。此外，從歷史業(yè)績方面看，截至11月末，該指數(shù)自基日以來的收益率達(dá)到362%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了同期的滬深300指數(shù)?！奔o(jì)君凱表示。

　　紀(jì)君凱特別強(qiáng)調(diào)了指數(shù)具備較高新質(zhì)生產(chǎn)力“含量”的特點(diǎn)，使其在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中具備更高的投資價(jià)值。“我們認(rèn)為，當(dāng)前處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，以地產(chǎn)、地方債為代表的舊經(jīng)濟(jì)刺激方式已經(jīng)難以為繼，以半導(dǎo)體、新能源為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的正面拉動(dòng)作用越來越突出。因此作為面向市場(chǎng)、面向未來的寬基指數(shù)，新質(zhì)生產(chǎn)力含量高是一大優(yōu)勢(shì)?！彼f。

　　“通”是指該指數(shù)引入了ESG和互聯(lián)互通篩選標(biāo)準(zhǔn)。“中證A500指數(shù)樣本剔除了中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的上市公司證券，有助于降低樣本發(fā)生重大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)事件概率，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。且成分股均屬于滬股通或深股通證券范圍，便于外資配置A股核心資產(chǎn)，吸引境外資金流入。”紀(jì)君凱表示。

　　中證A500迎較好“擊球點(diǎn)”

　　在紀(jì)君凱看來，無論是從市場(chǎng)環(huán)境，還是從指數(shù)本身的估值等方面來看，中證A500指數(shù)已經(jīng)迎來較好的“擊球點(diǎn)”。

　　首先，從政策面來看，9月下旬以來，一攬子政策密集出臺(tái)，拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)序幕，市場(chǎng)信心得到提振。其次，從基本面來看，隨著各項(xiàng)宏觀政策發(fā)力顯效，11月的一系列宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。第三，從資金面來看，紀(jì)君凱分析，目前國內(nèi)社?；?、險(xiǎn)資等長線資金的入市比例仍然相對(duì)較低，增量耐心資本仍有持續(xù)進(jìn)場(chǎng)的可能。

　　從指數(shù)本身的估值水平來看，紀(jì)君凱認(rèn)為，截至11月末，中證A500指數(shù)市盈率為14倍，中國10年期國債收益率約為2%，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平在5%左右，在全世界主流市場(chǎng)中，投資性價(jià)比較高，估值水平遠(yuǎn)低于標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)等主流寬基指數(shù)。

　　股市預(yù)期更加樂觀

　　近期，重要經(jīng)濟(jì)會(huì)議持續(xù)召開，利好政策持續(xù)加碼。紀(jì)君凱向中國證券報(bào)記者表示：“我們預(yù)計(jì)，2025年的政策總基調(diào)會(huì)更加積極?！?/p>

　　在紀(jì)君凱看來，惠民政策的重要性在2025年或進(jìn)一步凸顯，“我們預(yù)計(jì)明年的設(shè)備更新和消費(fèi)品‘以舊換新’有望進(jìn)一步擴(kuò)容，規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)超過3000億元，汽車、家電‘以舊換新’之外，家居、家裝、家紡、消費(fèi)電子等方向擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，或以超長期特別國債資金給予‘真金白銀’補(bǔ)貼”。

　　紀(jì)君凱表示，展望2025年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，積極因素正在持續(xù)增多，股票市場(chǎng)預(yù)期更加樂觀，以中證A500為代表的寬基指數(shù)的投資性價(jià)比或進(jìn)一步凸顯。但同時(shí)也要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，外部不確定因素仍然不可忽視。