華泰柏瑞李曉西：盯住“稱重機” 發(fā)掘高質(zhì)量機會

　　“股市中有‘稱重機’機制和‘投票機’機制之分，前者從公司的盈利、成長等基本面因素出發(fā)尋找機會，后者則是尋找交易型和博弈型的機會。我是前者的忠實擁護者，希望發(fā)現(xiàn)市場上真正高質(zhì)量的機會�！比A泰柏瑞基金副總經(jīng)理、主動權(quán)益團隊負(fù)責(zé)人李曉西日前在接受中國證券報記者采訪時表示。據(jù)悉，由李曉西擔(dān)綱的華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先混合型基金將于1月18日起發(fā)行。

　　具有全球化投資視野

　　李曉西是目前國內(nèi)公募基金領(lǐng)域較為稀缺的、具有全球化投資視野的基金經(jīng)理。他擁有21年從業(yè)經(jīng)驗，曾在華爾街頂尖金融機構(gòu)長期擔(dān)任主權(quán)基金和養(yǎng)老基金的基金管理人，管理資產(chǎn)規(guī)模超過百億美元。這樣的全球視野和豐富經(jīng)歷令李曉西在看待投資機會時，能夠看到很多不一樣的東西。

　　對于結(jié)構(gòu)性行情，李曉西聚焦在高質(zhì)量的機會之上。他認(rèn)為，這類機會可以在市場的結(jié)構(gòu)分化中持續(xù)貢獻收益。不過，這類高質(zhì)量的、確定性較大的機會，目前也面臨高估值的問題。此外，這類機會也不乏基金等機構(gòu)資金的集中抱團。對此，李曉西認(rèn)為，這類機會雖然面臨高估值的問題，但是持續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)將可以消化高估值，對比海外市場來看，國內(nèi)部分高質(zhì)量資產(chǎn)的估值抬升仍有空間。而對于部分機構(gòu)抱團現(xiàn)象，他表示，抱團是一種客觀存在的現(xiàn)象，其背后實際上可能是一種投資決策的合力，比如對于業(yè)績確定性較強機會的集中持有，是各家機構(gòu)在專業(yè)判斷基礎(chǔ)上自然而然形成的結(jié)果。

　　堅持價值投資理念

　　在新基金產(chǎn)品的投資策略上，李曉西表示，將從全球視野出發(fā)，以深入的基本面研究為核心，堅持“成長、質(zhì)量和估值”相結(jié)合的價值投資理念，自上而下精選增長空間大、具有可持續(xù)高質(zhì)量成長能力且估值水平具有吸引力的股票構(gòu)建投資組合，力爭實現(xiàn)投資業(yè)績的可復(fù)制性和可持續(xù)性。在具體投資品種上，將深耕高質(zhì)量成長、TMT、大消費和消費升級、行業(yè)龍頭、醫(yī)藥五大重點方向。

　　“成長、質(zhì)量和估值”是李曉西價值投資理念的鼎立三足。李曉西認(rèn)為，成長性十分重要，具備良好成長性的個股機會，即便沒有估值的提升，仍然可以享受資本增值的收益。質(zhì)量則是投資之中的重中之重，囊括了公司的定價能力、治理結(jié)構(gòu)、“護城河”等綜合性因素。而估值，在李曉西看來，是一種制衡機制，估值并不是讓投資者去尋找最便宜的資產(chǎn)，而是用來幫助投資者避免一些估值泡沫的暗坑。

　　總而言之，李曉西認(rèn)為，投資應(yīng)該盯住市場的“稱重機”，聚焦高質(zhì)量機會。在這樣的理念指引之下，他的投資布局高瞻遠矚、從容不迫�！皶r間是高質(zhì)量的朋友，時間越長，高質(zhì)量公司的價值越高。高質(zhì)量策略可以說是市場上容量最大的策略之一，聚焦高質(zhì)量機會，可以為投資提供足夠長的買入和賣出布局時間�！崩顣晕鞅硎尽�