上投摩根：美國(guó)4月CPI同比上漲超預(yù)期 通脹壓力下關(guān)注企業(yè)盈利表現(xiàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 李嵐君）5月12日美國(guó)公布2021年四月CPI數(shù)據(jù)，同比上漲4.2%，創(chuàng)下自2008年9月以來(lái)最大的月度升幅，遠(yuǎn)超出此前機(jī)構(gòu)預(yù)期的3.6%，也較三月2.6%的數(shù)據(jù)進(jìn)一步上升；扣除能源和食品的四月核心CPI同比上漲3%，仍較三月的1.6%為高。

　　上投摩根認(rèn)為，5月份通脹繼續(xù)上行的壓力仍然很大，從基期來(lái)看，去年無(wú)論是CPI還是PCE的低點(diǎn)都出現(xiàn)在5月，因此，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)油價(jià)及大宗商品等價(jià)格，以及工資持續(xù)上漲的效應(yīng)下，預(yù)計(jì)5月兩項(xiàng)通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒊掷m(xù)上行，但自6月起應(yīng)會(huì)趨緩；不過(guò)，美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)上漲1.83%，已高于同月的核心CPI的1.6%, 4月份PCE數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)在本月底發(fā)布，如果核心PCE持續(xù)高于核心CPI，美聯(lián)儲(chǔ)將承受更高的利率調(diào)整壓力。

　　上投摩根還認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，CPI往往拉動(dòng)PPI上行，利好企業(yè)盈利表現(xiàn)，投資人應(yīng)更多聚焦在盈利而不是估值上。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的前景下，通脹終究是投資人繞不過(guò)的主題，但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)美國(guó)通脹率處于低位上升的階段，股票仍是表現(xiàn)較佳的資產(chǎn)，新興市場(chǎng)債、美國(guó)高收益?zhèn)�、房地產(chǎn)及商品也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。