主編手記：寧德時(shí)代定增的“冰與火”

　　一石激起千層浪。

　　8月12日晚間，在“寧組合”股價(jià)持續(xù)走高之際，寧德時(shí)代拋出一份巨額定增預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò)582億元；定增的聲音還未消散，寧德時(shí)代又向市場(chǎng)拋出了一份減持計(jì)劃，減持的對(duì)象就是去年年底參股的永福股份。左手大額定增加碼鋰電、儲(chǔ)能，右手減持儲(chǔ)能板塊的企業(yè)股權(quán)，寧德時(shí)代的操作引起市場(chǎng)爭(zhēng)議。

　　公告顯示，此次定增的582億元主要集中在對(duì)鋰離子電池投資，同時(shí)開(kāi)辟儲(chǔ)能電池的戰(zhàn)場(chǎng)和投入研發(fā)等，寧德時(shí)代極度看好新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池未來(lái)的市場(chǎng)空間。

　　13日開(kāi)盤(pán)，寧德時(shí)代大幅低開(kāi)，跌幅一度超過(guò)4%，隨后該股迅速拉高，盤(pán)中出現(xiàn)大幅震蕩，當(dāng)日收漲0.01%。對(duì)于寧德時(shí)代本次定增來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)主要擔(dān)心的因素有兩點(diǎn)：一是“股價(jià)高位大額定增”，擬定增金額高達(dá)582億元，不僅創(chuàng)下寧德時(shí)代上市以來(lái)單次融資的新紀(jì)錄，甚至超過(guò)寧德時(shí)代2020年度503.19億元的營(yíng)業(yè)收入，相當(dāng)于2020年凈利的10倍，“抽血效應(yīng)”會(huì)不會(huì)影響市場(chǎng)信心；二是寧德時(shí)代擬投資在福鼎、肇慶、常州、寧德四大基地投建鋰離子電池和儲(chǔ)能電池項(xiàng)目，合計(jì)137GWh電池以及30GWh儲(chǔ)能電柜，如此大幅擴(kuò)張產(chǎn)能是不是過(guò)于激進(jìn)，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。

　　對(duì)此，寧德時(shí)代回應(yīng)，融資主要是為了長(zhǎng)期規(guī)劃。按監(jiān)管規(guī)定，定增規(guī)模最高可以達(dá)到市值的30%，而此次582億元按市值計(jì)算占比不到6%。此次定增面向不超過(guò)35名特定對(duì)象，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。寧德時(shí)代還在公告中給出三個(gè)理由：一是響應(yīng)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展；二是進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，穩(wěn)固公司行業(yè)地位；三是加大研發(fā)投入，拓展研發(fā)領(lǐng)域，鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　從市場(chǎng)交易情況來(lái)看，13日寧德時(shí)代成交金額超過(guò)140億元，市場(chǎng)博弈激烈�！百惖赖母呔皻馐潜容^確定的，新能源和儲(chǔ)能市場(chǎng)空間都很大，后市就會(huì)有很多可能�！庇谢�金經(jīng)理坦言，近期交易中確實(shí)出現(xiàn)擁擠的情況，從融資角度來(lái)看，目前寧德時(shí)代股價(jià)較高，該定增價(jià)格可能“偏貴”：在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償可能是不夠的。但從中長(zhǎng)期看，主要還是看公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期盈利能力，要看公司是否能在與LG、松下等巨頭競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步鞏固全球供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前全球新能源電池產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入新周期，依托于多層次的資本市場(chǎng)，不僅寧德時(shí)代，中航鋰電、億緯鋰能、蜂巢能源等企業(yè)也都在進(jìn)行擴(kuò)張，中國(guó)電池企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模布局比日韓對(duì)手更大，而且向全球市場(chǎng)的“溢出”效應(yīng)開(kāi)始加速，有可能獲得更大的發(fā)展。有機(jī)構(gòu)人士表示，希望大股東按比例參加定增，使得股東之間真正成為利益共同體。

　　天相數(shù)據(jù)顯示，作為公募基金的“新寵”，二季度1129只基金持有寧德時(shí)代，持有總市值達(dá)1237.24億元，該股成為公募基金的第二大重倉(cāng)股，僅次于茅臺(tái)。公告顯示，定增價(jià)格不低于最近20個(gè)交易日均價(jià)的80%。有市場(chǎng)人士表示，對(duì)于持有寧德時(shí)代的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，短期來(lái)說(shuō)，存在一定套利空間。