安信基金聶世林：估值風險釋放充分 看好穩(wěn)增長、能源、消費板塊投資機會

　　中證網訊（記者 余世鵬）5月19日，安信優(yōu)勢增長基金的基金經理聶世林發(fā)表觀點指出，歷經此前調整后，當前不同板塊的估值風險都得到了比較充分的釋放，不少公司的估值都已經回到了合理區(qū)間，接下來相對看好穩(wěn)增長、能源、消費等相關投資機會。

　　聶世林認為，在經濟穩(wěn)增長大背景下，投資端的地產投資可能是一個重要選項。從土地拍賣的角度看，當下地產行業(yè)的制造業(yè)屬性變得越來越明顯，真正有核心競爭力的企業(yè)可以更好地把握中間的毛利空間。當前，一些頭部央企的項目利潤率已經恢復到正常區(qū)間，為2-3年后的報表端利潤率的拐點奠定了基礎。

　　針對能源板塊，聶世林認為，在當前外圍環(huán)境下，整個能源供應鏈可能會有比較長時間的錯配，價格可能會比較長時間維持在高位，這為煤炭企業(yè)的利潤改善提供了一定保障，再加上分紅率比較高，所以在今年煤炭會是一個相對受益的板塊。此外，還會看好偏上游的鋰礦資源跟下游新能源整車領域。這兩個領域的競爭格局相對清晰，尤其是上游的鋰礦資源，即使價格有所回調，部分企業(yè)依然能夠獲得比較可觀的超額收益，同時估值也還有一定優(yōu)勢；下游整車方面，一些優(yōu)勢車企的產品周期與當前整個行業(yè)貝塔的契合度更高，隨著未來有競爭力的車型越來越多，這些企業(yè)的盈利改善趨勢非常明確。

　　消費板塊方面，聶世林認為，從長期的商業(yè)模式來看，消費板塊中的很多公司依然具備較高吸引力，并且目前的估值也回落到了合理中樞區(qū)間。