業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng) 私募CTA策略產(chǎn)品熱度不減

　　春節(jié)以來，A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，大宗商品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。在此背景下，主要投資于商品期貨及其他衍生品的私募CTA策略產(chǎn)品的整體運(yùn)行及業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)健。此外，從新產(chǎn)品發(fā)行、投資者大類資產(chǎn)配置需求等方面來看，當(dāng)前私募CTA策略產(chǎn)品整體投資熱度繼續(xù)保持在較高水平。多家量化私募機(jī)構(gòu)表示，作為具備抗風(fēng)險(xiǎn)屬性的基金產(chǎn)品類型，2021年各類CTA產(chǎn)品的整體規(guī)模有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

　　收益率表現(xiàn)突出

　　國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的一份CTA策略私募機(jī)構(gòu)收益率監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)行情影響，CTA策略私募機(jī)構(gòu)收益率水平整體“水漲船高”。

　　根據(jù)該機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至3月23日，按照最新一期凈值公布日計(jì)算（僅計(jì)算3月有凈值公布的CTA私募產(chǎn)品），不同規(guī)模的CTA策略私募機(jī)構(gòu)2021年以來平均收益率全部為正值。具體來看，5億元以下規(guī)模的平均收益率為5.14%，5億元至10億元規(guī)模的平均收益率為4.05%，100億元以上規(guī)模的平均收益率為3.12%，20億元至50億元規(guī)模的平均收益率為1.05%。通過與2020年CTA策略私募機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及2021年以來國(guó)內(nèi)股票多頭私募機(jī)構(gòu)的收益率情況進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年以來CTA策略私募機(jī)構(gòu)的投資業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，并在今年以來該第三方機(jī)構(gòu)八大私募策略產(chǎn)品類型排名中位列第一。

　　與此同時(shí)，來自朝陽永續(xù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，盡管私募CTA策略并不是2020年表現(xiàn)最好的私募策略，但就2014年至2020年的年復(fù)合收益率來看，國(guó)內(nèi)CTA策略私募機(jī)構(gòu)不僅連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)了正收益（行業(yè)平均），也是朝陽永續(xù)監(jiān)測(cè)所有私募策略中表現(xiàn)最好的策略類型。

　　配置需求旺盛

　　在產(chǎn)品配置需求方面，得益于大宗商品市場(chǎng)整體偏強(qiáng)的趨勢(shì)性價(jià)格表現(xiàn)，以及近兩個(gè)多月以來行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)健的平均收益率表現(xiàn)，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)私募CTA策略產(chǎn)品的整體配置需求居高不下。

　　寬橋金融首席投資官唐弢表示，今年以來，截至3月19日，該機(jī)構(gòu)旗下CTA策略產(chǎn)品的運(yùn)行表現(xiàn)，大幅跑贏滬深300等股指的表現(xiàn)，充分體現(xiàn)了CTA分散股市風(fēng)險(xiǎn)的效果。與此同時(shí)，從私募全行業(yè)來看，新產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量以及CTA策略產(chǎn)品的總規(guī)模，均較去年有較快增長(zhǎng)。就具體原因來看，一方面，CTA策略的底層投資標(biāo)的與股票、債券市場(chǎng)相關(guān)性低，在資產(chǎn)配置組合中加入商品配置，可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高夏普比率；另一方面，大宗商品投資可交易品種多，不同類別的商品產(chǎn)生趨勢(shì)的原因差異性較強(qiáng)，在全球金融市場(chǎng)寬幅震蕩或極端行情中，相對(duì)能夠表現(xiàn)出更好的抗風(fēng)險(xiǎn)特性。

　　象限資產(chǎn)投資總監(jiān)楊少芬介紹，今年以來表現(xiàn)較好的CTA策略私募機(jī)構(gòu)，在規(guī)模上繼續(xù)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，目前該機(jī)構(gòu)的新產(chǎn)品發(fā)行及原有產(chǎn)品均已暫停申購(gòu)。今年以來全球金融市場(chǎng)波動(dòng)持續(xù)擴(kuò)大，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期及貨幣政策方面的變化，商品市場(chǎng)波動(dòng)也相對(duì)較大。就CTA策略產(chǎn)品來看，私募管理人可能還會(huì)面臨諸如通脹、貨幣政策等不確定性對(duì)商品市場(chǎng)及金融衍生品市場(chǎng)帶來的影響。但整體來看，今年以來投資者對(duì)于CTA策略產(chǎn)品較為旺盛的申購(gòu)需求，預(yù)計(jì)還將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。從長(zhǎng)期而言，優(yōu)秀專業(yè)的CTA策略私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，將繼續(xù)為各類投資者在大類資產(chǎn)配置方面起到較為重要的作用。

　　此外，戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉指出，量化CTA策略產(chǎn)品在策略執(zhí)行性、收益的波動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)的控制上都有更為突出的優(yōu)勢(shì)，目前受到越來越多投資者關(guān)注。該機(jī)構(gòu)2021年新發(fā)行的CTA策略產(chǎn)品受到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，同時(shí)也有很多個(gè)人投資者選擇該產(chǎn)品作為資產(chǎn)配置的一部分，平滑收益率曲線。陳戰(zhàn)偉進(jìn)一步表示，建議投資者把CTA策略產(chǎn)品作為自身投資組合中“輔助配置的角色”。除了考慮獲得長(zhǎng)期正收益之外，同時(shí)也發(fā)揮平滑金融資產(chǎn)波動(dòng)的作用。