上半年CTA私募基金成績單出爐！
由于與股市相關性不高，還能降低投資組合風險，提高投資組合收益，CTA基金在資產(chǎn)配置中具有十分重要的作用。而對于三季度的展望，中金公司就表示，大宗商品分化震蕩，更看好高頻CTA策略。
進入7月份，各大投資行業(yè)的榜單都已陸續(xù)出爐，相對于A股上半年的相對“穩(wěn)重”，期貨市場在上半年可是刺激了不少。
不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)截至6月底，CTA（即商品交易顧問，是由專業(yè)的管理人以追求絕對收益為目標，運用客戶委托的資金投資于期貨市場、期權市場，并收取相應投資顧問費用的一種基金形式）私募基金以5.6%的平均收益僅排在八大策略中的第六，但是該行業(yè)中的領先者業(yè)績卻還是非常亮眼。
由于與股市相關性不高，還能降低投資組合風險，提高投資組合收益，CTA基金在資產(chǎn)配置中具有十分重要的作用。而對于三季度的展望，中金公司就表示，大宗商品分化震蕩，更看好高頻CTA策略。
上半年大型機構雷根資產(chǎn)表現(xiàn)最佳
縱觀今年上半年的大宗商品市場，由于下游需求端的強勢修復疊加全球大放水的背景，在今年5月份之前主要大宗商品的價格都基本是大幅上漲，不過進入5~6月份表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，而在5月之前一直表現(xiàn)優(yōu)異的CTA策略的平均收益在6月出現(xiàn)了下滑。
據(jù)上述機構的數(shù)據(jù)：具體來看，50億以上分組，雷根、明汯、九坤今年上半年取得CTA前三，他們旗下CTA產(chǎn)品上半年平均收益就達26.22%。博普科技、寬德投資、穩(wěn)博投資在20億~50億分組中斬獲前三；智領三聯(lián)、珠海寬德、雙隆投資獲得10億~20億組CTA上半年冠亞季軍；景上源投資、具力資產(chǎn)、上海聊塑資產(chǎn)是5億~10億組的前三甲；而浙江魯創(chuàng)投資、元亨泰來資產(chǎn)、七禾聚資產(chǎn)則以非常亮眼的業(yè)績表現(xiàn)在上半年0~5億規(guī)模分組中斬獲最高收益。總體來看，上半年共有26家私募機構旗下CTA產(chǎn)品的平均收益超過20%。（以上排名選取旗下展示凈值的管理期貨策略產(chǎn)品數(shù)量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）產(chǎn)品當月凈值已更新的私募機構）
從上圖可以看到，雷根資產(chǎn)是大型CTA私募基金中上半年公司策略收益最高的機構，旗下管理期貨策略產(chǎn)品數(shù)達到了14只。據(jù)介紹，雷根資產(chǎn)是2014年成立的以量化對沖資產(chǎn)管理和向全球提供投資、咨詢的機構，旗下投資策略有：股票Alpha動態(tài)對沖策略、指數(shù)增強：收益來源β，波動中性、高頻交易策略、復合型策略。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在所有管理規(guī)模的機構里，浙江魯創(chuàng)投資在上半年的公司策略收益最高，達到了92.64%，該機構旗下管理的期貨策略產(chǎn)品數(shù)為6只。
震蕩市下高頻策略優(yōu)勢凸顯
隨著CTA在國內(nèi)的逐步發(fā)展，其在資管行業(yè)的地位也越發(fā)不容忽視。私募排排網(wǎng)就向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“CTA策略主要分為兩大類，分別是主觀CTA與量化CTA。后者通過分析建立數(shù)量化的交易策略模型，由模型產(chǎn)生的買賣信號進行投資決策，在出現(xiàn)虧損或回撤時可以做到及時止損，也將CTA基金回撤控制在較低水平，目前程序化交易的量化CTA已經(jīng)逐漸成為市場主流策略�！�
中金公司也表示，對于三季度的展望，大宗商品分化震蕩，更看好高頻CTA策略。該機構還詳細闡述，大宗商品價格自去年來持續(xù)上行，目前大多數(shù)大宗商品價格已超過（或接近）歷史最高水平。往前看，政策面保供給、抑炒作；基本面，大宗商品并不存在系統(tǒng)性產(chǎn)能短缺，而是階段性供需錯配，品種之間走勢或將出現(xiàn)分化走勢，極小部分有基本面支撐的品種或仍有向上動能，多數(shù)品種或高位震蕩。歷史上大宗商品震蕩行情時，CTA策略通常會有一些回撤，如2016年大宗牛市之后連續(xù)兩年橫盤震蕩時期，CTA策略整體表現(xiàn)一般。從短期來看(至少三季度)，暫未發(fā)現(xiàn)大宗持續(xù)上行或下行的動能，因此階段性調(diào)低CTA策略的配置比例。但是商品橫盤震蕩期也觀察到中短周期的高頻CTA策略表現(xiàn)不錯，需要注意的是，這類策略受容量限制較大，目前頭部管理人額度十分稀缺。
另外，CTA相關的A股概念股則為瑞達期貨。華鑫證券就指出，該公司目前的重點業(yè)務是資產(chǎn)管理業(yè)務。瑞達資管堅持自主管理發(fā)展為主，專業(yè)耕耘期貨期權衍生品市場，專注投資大宗商品期貨和期權、金融期貨及其衍生品；已發(fā)展形成收益穩(wěn)定、風險可控的瑞智進取、瑞智無憂、瑞智穩(wěn)健三大系列主動管理型期貨資管產(chǎn)品，具備七年以上的歷史業(yè)績積累。瑞達資管是國內(nèi)唯一一家具備承接 10 億元以上銀行委外業(yè)務受托規(guī)模的純期貨資管，存續(xù)規(guī)模達 40 余億元。未來公司計劃在投研能力、策略研發(fā)及迭代、人才引進以及技術儲備上持續(xù)加大投入，以加強和鞏固公司的資產(chǎn)管理業(yè)務。該公司是期貨資管領跑者之一，立足 CTA 策略。
