證監(jiān)會：支持上市REITs通過擴募等方式收購資產

　　中國證監(jiān)會5月31日消息，證監(jiān)會指導證券交易所制定發(fā)布了《新購入基礎設施項目（試行）》，支持上市REITs通過擴募等方式收購資產，加大REITs市場建設力度，著力推動多層次資本市場高質量發(fā)展。

　　滬深交易所同日分別發(fā)布公募REITs新購入基礎設施項目指引（以下簡稱“指引”）。接受中國證券報記者采訪的市場人士表示，指引發(fā)布后，REITs市場化程度進一步加深，有利于優(yōu)化投資組合，促進并購活動，更好地形成投融資良性循環(huán)。

　　促進投融資良性循環(huán)

　　擴募是REITs產品重要特性，是市場建設不可缺少的重要環(huán)節(jié)。

　　證監(jiān)會表示，《新購入基礎設施項目（試行）》明確了新購入基礎設施項目的條件、程序、信息披露要求和擴募發(fā)售相關安排，強調擴募相關要求與首次發(fā)售一致，強化內幕信息管理和利益沖突防范，堅持持有人利益優(yōu)先，嚴把項目質量關，壓實參與機構主體責任。推出REITs擴募機制，有利于REITs通過增發(fā)份額收購資產，開展并購重組活動，進一步促進投融資良性循環(huán)。

　　證監(jiān)會透露，下一步將會同相關部門單位，按照市場化法治化原則，鼓勵運營情況和業(yè)績良好、投資運作穩(wěn)健、會計基礎工作規(guī)范的上市REITs開展擴募業(yè)務，同時強化市場監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量資產、拓寬基礎設施建設長期資金來源的重要作用。

　　明確擴募購入資產發(fā)售方式

　　同日，滬深交易所分別發(fā)布指引，并自發(fā)布之日起施行。

　　總體來看，指引對新購入項目的條件、實施程序安排、信息披露、停復牌要求及擴募發(fā)售等關鍵事項均進行規(guī)定。同時，擴募用于重大改造等非收購基礎設施項目的，也參照適用指引。指引主要內容包括明確新購入基礎設施項目的條件、明確購入基礎設施項目的程序安排、明確信息管理及停復牌要求、明確擴募購入資產的發(fā)售和定價方式。

　　在條件方面，要求基礎設施REITs上市之日至提交基金變更注冊申請之日原則上滿12個月，且持有的基礎設施項目運營情況良好。明確新購入基礎設施項目的資金來源可以是留存資金、對外借款或者擴募等一種或多種方式。

　　在實施程序方面，基金管理人按照“決議購入項目-履行證監(jiān)會變更注冊程序-取得證監(jiān)會批文-召開持有人大會（如需）”的程序實施。

　　在信息披露管理和停復牌方面，要求交易參與各方對交易價格等敏感信息負有保密義務，嚴禁交易各方或信息知情人利用敏感信息進行內幕交易。停牌時間原則上不超過5個交易日，特殊情況，不得超過25個交易日。

　　在發(fā)售和定價安排方面，擴募購入資產主要有三種發(fā)售方式，即向原持有人配售、公開擴募及定向擴募。其中，公開擴募發(fā)售價格應不低于發(fā)售階段公告招募說明書前20個交易日或者前1個交易日的基礎設施REITs交易均價。定向擴募發(fā)售價格應不低于定價基準日前20個交易日基礎設施基金交易均價的90%。

　　此外，滬深交易所明確，為促進基礎設施REITs發(fā)展，暫免收取基礎設施REITs擴募業(yè)務的上市初費、交易經(jīng)手費等，相關費用恢復收取時間將另行通知。

　　規(guī)模有望得到擴張

　　在市場人士看來，REITs市場化程度進一步加深，REITs規(guī)模有望得到擴張。

　　在中信證券研究部房地產行業(yè)首席分析師陳聰看來，指引有利于資金進一步向優(yōu)秀管理人集中，有利于推動REITs市場做大做強�！爸敢秊閿U募提供方案指引。從中長期看，REITs市場化程度有望進一步加深，有利于已上市優(yōu)質運營主體依托市場機制增發(fā)份額收購資產，優(yōu)化投資組合，促進并購活動，提高資產配置效益，健全正向激勵體系，更好地形成投融資良性循環(huán)。”申萬宏源研究房地產組首席分析師袁豪表示。

　　光大證券指出，擴募規(guī)則的出臺有利于當前已上市的REITs產品增發(fā)份額收購運營良好的優(yōu)質資產，優(yōu)化投資組合、降低相關風險，實現(xiàn)REITs作為資產證券化平臺的長期價值。企業(yè)可借此形成投融資良性循環(huán)，加速回籠資金、降低負債率，助力業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴張。