完善考核機(jī)制 持續(xù)壯大“長錢”規(guī)模

　　問渠那得清如許？為有源頭活水來。建設(shè)有活力有韌性的資本市場(chǎng)，離不開中長期資金這一“源頭活水”。

　　近日，接受中國證券報(bào)記者采訪的多位全國兩會(huì)代表委員表示，應(yīng)完善對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的長周期考核機(jī)制，多舉措推動(dòng)中長期資金入市，促進(jìn)“長錢長投”，持續(xù)壯大“長錢”規(guī)模。

　　以更大力度引入“長錢”

　　代表委員認(rèn)為，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)中長期資金的空間較大，可重點(diǎn)從吸引更多境外長期投資資金、培育更多境內(nèi)長期機(jī)構(gòu)投資者等方面出發(fā)，推動(dòng)更多中長期資金入市。

　　“多元化的國際機(jī)構(gòu)投資者可提高資本市場(chǎng)活躍度和流動(dòng)性?！比珖f(xié)委員、普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席合伙人李丹說，可推動(dòng)共建“一帶一路”國家通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）等方式投資A股。

　　多位代表委員表示，從市場(chǎng)內(nèi)部看，以養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司、社?；鸬葹榇淼摹澳托馁Y本”投資規(guī)模逐年提升，已成為A股市場(chǎng)重要的增量資金來源，但仍需進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)化水平。

　　在全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長看來，近兩年，我國資本市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)化加速，形成了以公募、私募、外資和保險(xiǎn)等為主力的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，機(jī)構(gòu)投資者持股比例快速提升。居民通過購買基金等資管產(chǎn)品參與資本市場(chǎng)的比例也繼續(xù)提升。

　　“投資者結(jié)構(gòu)的變化，特別是大量長期資金入市，將逐步提升資本市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)的承受力，增強(qiáng)內(nèi)在穩(wěn)定性?！睏畛砷L說。

　　落實(shí)長周期考核機(jī)制

　　在代表委員看來，讓股市“長錢”進(jìn)得來，更要讓“長錢”真正實(shí)現(xiàn)長投。對(duì)此，完善長周期考核機(jī)制是重要抓手。

　　“對(duì)于國內(nèi)的社?；?、保險(xiǎn)公司、公募基金、信托公司等機(jī)構(gòu)投資者，可以通過拉長考核期限、設(shè)置A股投資權(quán)重要求等手段進(jìn)行激勵(lì)和約束?！崩畹ふf。

　　全國政協(xié)委員，廣東證監(jiān)局黨委書記、局長楊宗儒表示，應(yīng)優(yōu)化考核機(jī)制，讓“長錢能長投”。例如，抓緊落實(shí)國有保險(xiǎn)公司三年長周期考核機(jī)制，落地試點(diǎn)保險(xiǎn)資金長期股票投資改革，并逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍和投資規(guī)模，探索優(yōu)化保險(xiǎn)資金股票投資會(huì)計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)步提高保險(xiǎn)資金A股流通市值持有占比。再如，支持引導(dǎo)年金基金合理設(shè)置業(yè)績目標(biāo)，建立健全科學(xué)合理的長期限業(yè)績考核結(jié)果與資金分配方案掛鉤機(jī)制，推動(dòng)全面建立三年以上長周期考核機(jī)制等。

　　“推動(dòng)各類中長期資金全面建立三年以上的長期考核機(jī)制。構(gòu)建投資管理機(jī)構(gòu)、投資經(jīng)理、產(chǎn)品和組合等多層面相互銜接、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的考核體系，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)全方位建立健全與長周期考核相適配的管理制度，切實(shí)轉(zhuǎn)變以往以年度考核為主的理念和慣性。”全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤建議。

　　著力優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制環(huán)境

　　代表委員認(rèn)為，壯大“耐心資本”還要持續(xù)營造中長期資金“愿意來、留得住、能發(fā)展”的市場(chǎng)環(huán)境。

　　健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境至關(guān)重要。“要大力度推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)中長期資金入市各項(xiàng)配套政策落地，進(jìn)一步擴(kuò)大中長期資金來源，提高權(quán)益資產(chǎn)投資實(shí)際比例，并著力優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制環(huán)境?！比珖舜蟠?、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒說。

　　提高上市公司質(zhì)量，提升其可投性，也是一大關(guān)鍵。楊成長認(rèn)為，既要從源頭上嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，提供真正優(yōu)質(zhì)的上市公司，也要出清“劣幣”，提高A股市場(chǎng)新陳代謝效率，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，更要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假和侵占上市公司利益行為的打擊力度，凈化市場(chǎng)生態(tài)，還應(yīng)促進(jìn)上市公司回購、分紅，著力提升投資者長期回報(bào)。

　　“以投資者為本、增加投資回報(bào)的制度設(shè)計(jì)有很多，回購、分紅就是典型代表。”多位接受采訪的代表委員表示，不少上市公司近期推出回購、分紅方案，有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心。全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東表示，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化上市公司分紅和回購制度，鼓勵(lì)有條件的上市公司通過分紅和回購更好地回報(bào)二級(jí)市場(chǎng)投資者。