金融業(yè)開放持續(xù)推進(jìn) 合資理財(cái)公司加速落地

　　日前，有消息稱德意志銀行擬與中郵理財(cái)設(shè)立合資理財(cái)公司。對(duì)此，中國(guó)證券報(bào)記者從多位相關(guān)人士處了解到，德意志銀行與中郵理財(cái)正在洽談，離最終落地尚有距離。若這兩大機(jī)構(gòu)“聯(lián)姻”成功，國(guó)有大行理財(cái)子公司和外資攜手設(shè)立的合資理財(cái)公司將再下一城。

　　對(duì)外開放是金融創(chuàng)新發(fā)展的活力之源。2001年加入WTO，我國(guó)金融業(yè)邁出對(duì)外開放的第一步。20多年來，金融對(duì)外開放持續(xù)推進(jìn)，外資在金融領(lǐng)域細(xì)分賽道頻頻落子，資管行業(yè)當(dāng)仁不讓。

　　2020年，匯華理財(cái)打響外資控股的合資理財(cái)公司第一槍，隨后合資理財(cái)公司呈現(xiàn)加速落地的跡象。站在金融業(yè)持續(xù)對(duì)外開放的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中外共建合資理財(cái)公司將成為主流趨勢(shì)，且方式將多元化。下階段合資理財(cái)公司在機(jī)構(gòu)申設(shè)、產(chǎn)品布局方面的推進(jìn)，有望繼續(xù)提速。

　　設(shè)立主體更加多元化

　　在此之前，中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、工銀理財(cái)已布局合資理財(cái)公司。截至目前，共有四家合資理財(cái)公司，其中匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)已開門迎客，施羅德交銀理財(cái)、高盛資管與工銀理財(cái)合資的理財(cái)公司也獲批籌建。

　　除與外資攜手設(shè)立外，引入戰(zhàn)投也是方式之一。日前，招銀理財(cái)增資擴(kuò)股及變更注冊(cè)資本已獲監(jiān)管批準(zhǔn)，戰(zhàn)略投資者摩根資產(chǎn)管理將出資26.67億元認(rèn)購(gòu)招銀理財(cái)10%的股權(quán)，這意味著招銀理財(cái)將成為首家中方控股合資理財(cái)公司。同時(shí)，光大理財(cái)也將引入境外戰(zhàn)略投資者。此前光大銀行公告稱，董事會(huì)同意光大理財(cái)引入境外優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者。

　　“種種跡象表明，中外合資籌建理財(cái)公司成為主流趨勢(shì)，理財(cái)公司的設(shè)立主體也會(huì)更加多元化�！敝行沤ㄍ斗治鰩煑顦s認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)管理、客戶金融服務(wù)、跨境業(yè)務(wù)等方面積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，投研能力有優(yōu)勢(shì)，有助于提升國(guó)內(nèi)理財(cái)公司的創(chuàng)新能力和金融服務(wù)。這對(duì)于我國(guó)整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展，尤其是資管市場(chǎng)的發(fā)展意義重大，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)投資更多元化，理財(cái)產(chǎn)品的品種進(jìn)一步豐富。

　　外資積極布局中國(guó)資管行業(yè)

　　合資理財(cái)公司源源不斷設(shè)立正是我國(guó)金融業(yè)持續(xù)對(duì)外開放的體現(xiàn)。

　　2019年7月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放的有關(guān)舉措》，其中一條為“允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險(xiǎn)公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司”。上述合資理財(cái)公司的設(shè)立顯示出外資對(duì)中國(guó)金融開放程度的積極評(píng)價(jià)，在一定程度上還說明外資機(jī)構(gòu)將金融開放政策視為在華開展業(yè)務(wù)的最大機(jī)遇。

　　“隨著金融對(duì)外開放不斷深化，外資布局中國(guó)資管行業(yè)的力度加大、方式多元化將是大勢(shì)所趨�！惫獯笞C券分析師王一峰認(rèn)為，海外金融機(jī)構(gòu)將多維度布局中國(guó)市場(chǎng)，外資機(jī)構(gòu)主要看好中國(guó)資產(chǎn)管理和財(cái)富管理市場(chǎng)的巨大潛力。

　　在外資不斷加碼中國(guó)市場(chǎng)的背景下，對(duì)中資理財(cái)公司而言，合資理財(cái)公司的設(shè)立亦是國(guó)內(nèi)銀行布局財(cái)富管理與資產(chǎn)管理的新路徑。

　　中信證券分析師肖斐斐、彭博認(rèn)為，在資管新規(guī)背景下，大資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，標(biāo)準(zhǔn)化投資領(lǐng)域成為各類資管機(jī)構(gòu)的必爭(zhēng)之地。對(duì)商業(yè)銀行而言，標(biāo)準(zhǔn)化背景下，財(cái)富管理和資產(chǎn)管理核心競(jìng)爭(zhēng)力是客戶與渠道，而短板在于產(chǎn)品與投研能力。合資理財(cái)公司依托于外資股東的投研與配置能力，有望成為國(guó)內(nèi)銀行在資管領(lǐng)域“彎道超車”的新路徑。

　　開放廣度和深度“雙提升”

　　近年來，我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放有序推進(jìn)，取得積極進(jìn)展。

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年上半年，外資銀行在華共設(shè)立41家外資法人銀行、115家外國(guó)銀行分行和139家代表處，營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)930家，外資銀行總資產(chǎn)3.73萬億元。境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在華共設(shè)立66家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、85家代表處和17家保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，外資保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)1.94萬億元。

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，將繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，繼續(xù)吸引具有專業(yè)特色的優(yōu)質(zhì)外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。進(jìn)一步優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則，改善營(yíng)商環(huán)境。同時(shí)，增強(qiáng)開放監(jiān)管能力，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，隨著金融對(duì)外開放步入深水區(qū)，外資控股、外商獨(dú)資的金融機(jī)構(gòu)批設(shè)進(jìn)入常態(tài)化階段。金融對(duì)外開放的廣度和深度都在提升。在廣度上，過去金融開放更聚焦于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)，現(xiàn)在包括貨幣經(jīng)紀(jì)公司在內(nèi)的各個(gè)金融細(xì)分領(lǐng)域都在持續(xù)開放；在深度上，已出現(xiàn)外商獨(dú)資的公募基金公司和外資控股的理財(cái)公司。