今年以來，伴隨A股走牛，相關(guān)市場如股指期貨、50ETF股票期權(quán)投資熱度隨之升溫。尤其是股票期權(quán)，其功能得以初步發(fā)揮，市場成交量、持倉量不斷創(chuàng)下新高。光大期貨期權(quán)部張毅在接受中國證券報記者采訪時表示，股票期權(quán)不僅能更好地滿足機構(gòu)投資者和個人投資者的個性化投資需求，還能與股票、股指期貨等工具一起構(gòu)建更為全面高效的中國資本市場。
中國證券報：如何看待當前金融期權(quán)市場發(fā)展現(xiàn)狀？當前股票市場迎來牛市，對股票期權(quán)市場有何影響？
張毅：當前我國金融期權(quán)市場發(fā)展平穩(wěn)，風險管理功能和投資功能逐漸被投資者了解和認可。據(jù)統(tǒng)計，2019年2月，50ETF期權(quán)單月日均成交量達257萬張；單月日均持倉量為243萬張，分別創(chuàng)出上市以來的單月日均成交量和持倉量新高，可以期待未來股票期權(quán)市場發(fā)展空間更加廣闊。
A股市場自去年四季度走出低迷格局，在投資者信心增強等諸多因素綜合作用下，迎來牛市行情。通常而言，在牛市中，部分投資者基于保有勝利成果的想法有運用期權(quán)保險策略的需求；也有投資者基于中長期看好股票市場走勢運用期權(quán)鎖定成本的策略，來提前部署相應的牛市策略；還有部分投資者可能基于對大漲后震蕩行情持續(xù)的預期，希望運用相應的期權(quán)策略來賺取時間價值，把握震蕩行情中的投資機會�？傊�，A股走牛期間，投資者學習及投資金融期權(quán)的熱情高漲，對金融期權(quán)這一重要的創(chuàng)新工具的發(fā)展創(chuàng)造了良好的氛圍。投資者在股票牛市中總體收益增長，也為適當參與包括金融期權(quán)在內(nèi)的新興金融工具提供了資金保障和心理保障。
中國證券報：股票期權(quán)在同類別資產(chǎn)（股票、期指）投資中的應用價值如何？
張毅：股票期權(quán)在此同類別的金融工具投資中的應用價值很高。股市在全社會有廣泛的認知基礎(chǔ)；股指期貨（也稱期指）作為管理股票系統(tǒng)性風險的重要金融工具，自2010年上市以來，有近九年的歷史。不過，股票和期指都是線性工具，無法將權(quán)利與義務分開進行更具個性化的風險管理和投資管理組合。而股票期權(quán)首先就將買賣雙方的權(quán)利與義務分開，能夠更為細致地進行風險定價與投資管理，是一種非線性的金融投資工具，能夠更好地滿足機構(gòu)投資者和個人投資者的個性化投資需求，能與股票、期指等工具一起構(gòu)建更為全面高效的中國資本市場，也能為吸引外資參與中國資本市場提供基礎(chǔ)性的風險管理工具和投資工具。
中國證券報：對我國金融期權(quán)市場未來發(fā)展有何建議？
張毅：建議在50ETF期權(quán)成功案例的基礎(chǔ)上，進一步開發(fā)包括其他ETF期權(quán)產(chǎn)品、各種股指期權(quán)、個股期權(quán)品種在內(nèi)的新風險管理工具，豐富金融期權(quán)產(chǎn)品線，更好體現(xiàn)出期權(quán)服務資本市場的功能。此外，在金融期權(quán)品種不斷豐富的同時，也可以更好地發(fā)揮國內(nèi)以公墓基金、保險機構(gòu)為主的專業(yè)機構(gòu)投資群體的專業(yè)技能，運用金融期權(quán)能夠細化風險管理和投資管理的功能，開發(fā)完善相應的金融期權(quán)策略產(chǎn)品，將復雜的金融工具與市場普遍的避險需求和投資需求結(jié)合起來；更好地發(fā)展我國期權(quán)市場，使得期權(quán)市場能夠更多容納機構(gòu)投資者，改善過去資本市場歷史原因形成的散戶投資比重過大問題。
