中證網(wǎng)訊 (記者 馬爽)3月28日,由大連商品交易所和上海市期貨同業(yè)公會聯(lián)合舉辦的“期樂杯”玉米期權(quán)知識競賽圓滿落幕,來自6家期貨公司的18名代表經(jīng)激烈角逐,最終評出冠、亞、季軍。除了選手們的出彩表現(xiàn)外,來自我國臺灣地區(qū)的兩位評委專家上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院教授陳松男和永安期貨期權(quán)總部部門負(fù)責(zé)人張嘉成的精彩點(diǎn)評也為活動增光添彩,他們在如何做好商品期權(quán)行業(yè)未來市場培育,如何通過培訓(xùn)促進(jìn)會員單位做大做強(qiáng)投教工作,如何更好地提升期貨公司的市場服務(wù)能力等方面的觀點(diǎn)也為行業(yè)人才培養(yǎng)提供了很好的借鑒。
作為最早專注于金融工程學(xué)科的華人學(xué)者之一,來自上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院、同時也是美國金融學(xué)會、金融管理協(xié)會等國際學(xué)術(shù)協(xié)會的成員的陳松男表示,目前國內(nèi)商品期權(quán)市場的培訓(xùn)是以業(yè)務(wù)與營銷關(guān)聯(lián)的最基礎(chǔ)期權(quán)知識為主,現(xiàn)已達(dá)到初步的培訓(xùn)目的。必須進(jìn)一步規(guī)劃中長期的中高階培訓(xùn),讓投資者理解更加完整且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠跈?quán)知識和期權(quán)風(fēng)控的原理,才能令其切實(shí)體會到期權(quán)在實(shí)務(wù)應(yīng)用的彈性與靈活性。與國內(nèi)注重業(yè)務(wù)和營銷培訓(xùn)而忽略期權(quán)嚴(yán)謹(jǐn)原理和經(jīng)濟(jì)直覺概念有所不同,相較而言,國外成熟市場對期權(quán)的培育更偏向基本原理和風(fēng)險控管,且會對期權(quán)背后的經(jīng)濟(jì)直覺概念作充分的解釋,并接軌其實(shí)務(wù)應(yīng)用。比如,BS定價公式的經(jīng)濟(jì)概念和其所隱含的風(fēng)險概念:為何期權(quán)含有杠桿功能?對沖倉位是如何構(gòu)成的?權(quán)利金扮演了什么角色?為何期權(quán)的Gamma對期權(quán)交易員是那么重要?為何Vega和Theta風(fēng)險對期權(quán)交易員是那么重要等。此外,國外還會重點(diǎn)就一些國際投資虧損、工具錯誤使用的案例與時俱進(jìn)地進(jìn)行分析,以作為風(fēng)控的指導(dǎo)與警示。陳松男同時指出,一旦期權(quán)的使用者對期權(quán)的知識和期權(quán)實(shí)務(wù)應(yīng)用的多種經(jīng)濟(jì)功能有充分的了解,商品期權(quán)的交易量一定會大幅的倍增,流動性自然也會大增,進(jìn)而可提升各種場外期權(quán)定價的能力與對沖場外期權(quán)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品風(fēng)險的效率。當(dāng)然,這需要更深層的期權(quán)培訓(xùn)和金融工程技術(shù)的提升,才能夠促使我國期貨市場邁向具有競爭力的國際商品市場。
現(xiàn)任永安期貨期權(quán)總部部門負(fù)責(zé)人、在操盤人養(yǎng)成和期貨期權(quán)策略領(lǐng)域均有著多年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的張嘉成表示,對于新生事物,市場有意愿去學(xué)習(xí)了解,但真正進(jìn)入市場,并結(jié)合自身需求去交易還需要時間,尤其對于期權(quán)這類復(fù)雜的衍生品工具,投資者若要自主進(jìn)入場內(nèi)交易,首先是需要期權(quán)市場發(fā)展到一定規(guī)模,且合約交易流動性強(qiáng);其次是了解期權(quán)在解決經(jīng)營痛點(diǎn)上的風(fēng)險管理方法。此外,還需要投資者具備期權(quán)專業(yè)技能。這些均需要交易所繼續(xù)加大培訓(xùn)力度,深化市場參與者對期權(quán)的理解。張嘉成建議,考慮到期貨公司期權(quán)專員對產(chǎn)業(yè)鏈的了解遠(yuǎn)不如客戶深入,也需要學(xué)習(xí)相關(guān)產(chǎn)業(yè)知識才能更好的培育市場,可請外盤期權(quán)或場外期權(quán)上使用熟練的產(chǎn)業(yè)人員分享經(jīng)驗(yàn),拓展場內(nèi)工具使用思路,針對產(chǎn)業(yè)鏈人員和會員單位一起開展期權(quán)套保實(shí)務(wù)培訓(xùn)。
大商所相關(guān)活動負(fù)責(zé)人表示,期權(quán)作為金融領(lǐng)域相對復(fù)雜的產(chǎn)品,在投教和宣傳工作上始終是部分期貨公司重點(diǎn)攻克的難題。早在豆粕期權(quán)上市時,不少期貨公司便已成立了期權(quán)工作組、期權(quán)業(yè)務(wù)部,統(tǒng)一推動期權(quán)投教工作,推進(jìn)各項(xiàng)項(xiàng)目落地。得益于先前的市場基礎(chǔ),玉米期權(quán)上市前便受到市場各參與主體的廣泛關(guān)注,市場對于產(chǎn)業(yè)應(yīng)用實(shí)務(wù)和期權(quán)交易策略等專業(yè)技能的培訓(xùn)需求更為強(qiáng)烈,這對于期貨公司市場投教師資力量提出了更高的要求,因此培養(yǎng)兼具業(yè)務(wù)知識和實(shí)操技能的專業(yè)人員以振興期權(quán)市場投教工作,引導(dǎo)市場各方理性參與交易十分重要。
據(jù)了解,本次玉米期權(quán)知識競賽歷時3個月,通過預(yù)熱學(xué)習(xí)、網(wǎng)絡(luò)筆試、現(xiàn)場決賽3個階段逐步啟發(fā)各期貨公司從業(yè)人員的學(xué)習(xí)熱情,進(jìn)一步將傳統(tǒng)的交易所統(tǒng)一授課培訓(xùn)模式深化推廣為“期貨公司小班化內(nèi)訓(xùn)教學(xué)”模式,特別是在預(yù)熱學(xué)習(xí)階段,在大商所已統(tǒng)一開展期權(quán)講師培訓(xùn)的基礎(chǔ)上,共有32家單位深入開展了豐富的內(nèi)部教學(xué)活動,并結(jié)合玉米期權(quán)合約規(guī)則、風(fēng)險管理策略、套保實(shí)務(wù)等主題錄制視頻培訓(xùn)課件,通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行傳播,互相吸收學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn),得到了市場的廣泛關(guān)注。
大商所相關(guān)活動負(fù)責(zé)人表示,賽后大商所將進(jìn)一步總結(jié)工作經(jīng)驗(yàn)和各方意見,繼續(xù)著力于培養(yǎng)專業(yè)的市場培育隊(duì)伍,助力期貨公司投教師資力量建設(shè),不斷尋求和上海市期貨同業(yè)公會等協(xié)會、機(jī)構(gòu)合作,探索更有效的培訓(xùn)模式。下一步,大商所還將結(jié)合參賽人員筆試情況,分層次、有針對性地組織開展玉米期權(quán)講師培訓(xùn),進(jìn)一步推進(jìn)培育專業(yè)師資力量,為日后更好地推廣新品種、新工具打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。