3月以來，滬膠見頂回落，主力1905合約一度創(chuàng)下今年以來新低11090元/噸，月度跌幅達10.04%。分析人士表示，受天然橡膠限倉制度、泰國大選、三大主產(chǎn)國挺價效應(yīng)減弱等影響，滬膠期價延續(xù)跌勢。此外，從基本面來看，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割使得新膠供應(yīng)逐步增加，但終端需求并未出現(xiàn)亮點，預(yù)計短期滬膠期價將難改弱勢震蕩格局。
期價加速下滑
上周，滬膠出現(xiàn)加速滑落，收報11245元/噸，周度累計下跌5.35%。
“上周，受上期所天然橡膠限倉制度、泰國大選、三大主產(chǎn)國挺價效應(yīng)減弱和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳等因素影響，滬膠期價出現(xiàn)破位下跌�！眹栋残牌谪浉呒壏治鰩熀A釬表示。
3月24日，泰國舉行2014年泰國軍方通過政變接管政權(quán)以后的首次大選。胡華釬表示，目前泰國大選選情還未明，未來政局仍不穩(wěn)，正式結(jié)果將于選舉法正式生效后的150天之內(nèi)，即5月9日之前公布。泰國政局不穩(wěn)必然影響三國最新出臺的限制橡膠出口計劃的執(zhí)行情況。
中信期貨投資咨詢部童長征認為，厄爾尼諾現(xiàn)象造成的干旱情況比預(yù)期要更低，市場對于即將到來的新的供應(yīng)增長表現(xiàn)出憂慮可能是本次滬膠期價下跌的一個主要原因。
基本面仍不佳
從基本面來看，廣州期貨研究員余偉杰表示，供應(yīng)方面，國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)逐漸步入開割季，今年云南和海南產(chǎn)區(qū)氣候條件適宜，橡膠樹生長情況良好，云南產(chǎn)區(qū)于3月末陸續(xù)開割，海南產(chǎn)區(qū)也將在3月底少量開割，整體供應(yīng)預(yù)期將進一步增加。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割使得新膠供應(yīng)逐步增加，國內(nèi)庫存將面臨持續(xù)增大壓力。需求方面，目前天膠終端需求并未出現(xiàn)亮點，輪胎及汽車市場依舊處于低迷態(tài)勢。4月主產(chǎn)國削減政策正式執(zhí)行，關(guān)注主產(chǎn)國出口情況。
截至3月22日，全鋼胎開工率為75.34%，半鋼胎開工率為70.89%，分別較上周上漲0.7%和0.62%。此外，中國2月輪胎出口量為2801萬條，環(huán)比下滑38.1%，同比下降16.4%。中國1-2月累計輪胎出口量為7324萬條，同比降16.4%，其中出口美國累計643萬條，同比降34.3%。
“總體而言，國內(nèi)庫存高企疊加需求疲軟，預(yù)計近期滬膠將維持弱勢震蕩。”余偉杰表示。
童長征也認為，鑒于現(xiàn)貨價格已回到11000元/噸下方，目前暫難判定滬膠期價下方底部即將出現(xiàn)在何處，因此多頭繼續(xù)觀望等待為宜。
胡華釬則認為，天然橡膠市場基本面依然是供需兩弱，當前受宏觀面、政策面和交割制度的影響非常大。不過，目前滬膠1905合約已逼近區(qū)間震蕩下沿線11000元/噸，且現(xiàn)貨價格已跌破11000元/噸關(guān)口，近月合約期現(xiàn)價差明顯回歸，成本支撐效應(yīng)也將顯現(xiàn)。操作上，建議投資者仍以11000元/噸至13000元/噸的區(qū)間震蕩思路對待，區(qū)間下沿線以下不追空，區(qū)間上沿線不追多。
