聚酯產業(yè)期待避險鏈條進一步完善
編者按
PTA期貨作為聚酯產業(yè)鏈的首個期貨品種，自2006年12月18日在鄭商所上市以來，市場功能不斷發(fā)揮，產業(yè)企業(yè)利用期貨工具管理風險的意識和能力不斷提高。如今，聚酯產業(yè)鏈又迎來了新的風險管理工具——短纖期貨，并將于10月12日上市交易。即日起，本報推出“短纖期貨與PTA的聚酯之鏈”系列報道，敬請關注。
在供需大變革、油價大幅波動以及全球新冠肺炎疫情的背景下，聚酯產業(yè)鏈正經歷著近幾年以來的“寒冬行情”，不少產業(yè)企業(yè)期待聚酯產業(yè)鏈能夠擁有完整的上下游期貨品種避險體系，以進一步滿足產業(yè)鏈企業(yè)的風險管理需求，提升期貨服務聚酯產業(yè)的水平。
今年以來，受疫情影響，全球紡織品需求波動較大，作為紡織服裝出口大國，海外訂單的萎縮給我國紡織企業(yè)帶來了較大壓力，終端紡織品出口受阻，聚酯產業(yè)亦遭受重擊。
隆眾資訊分析師相紅姣告訴期貨日報記者，年后，織造企業(yè)及紡紗企業(yè)成品庫存不斷累積，并經歷了多次放假潮，下游企業(yè)平均開工率比去年低10—20個百分點。滌綸長絲作為占比最大的紡織原料也表現(xiàn)低迷，7月以來長絲利潤持續(xù)虧損，最高虧損額度超過500元/噸。
“今年聚酯產業(yè)經歷前所未有的困難局面�！备＝ń浘曅吕w科技實業(yè)有限公司（簡稱經緯新纖）貿易事業(yè)部總經理朱少偉直言，受疫情影響，2—3月份聚酯各產品價格大幅下跌2000元/噸以上，4月份開始滌綸長絲一直處于虧損狀態(tài)。
在江蘇華西村股份有限公司相關負責人看來，今年整個聚酯下游紡織行業(yè)面臨著較大的經營壓力：產品出口遇阻，聚酯及下游產品的庫存一直處在高位運行。“對產業(yè)企業(yè)而言，機會很小，風險很大�！痹撠撠熑苏f。
“由于聚酯價格不斷下滑并屢刷新低，加之缺乏相應的套保工具，許多采購商仍是單邊囤貨等待行情上漲�！毕嗉t姣說，其中因行情誤判導致連續(xù)虧損的情況較多，特別是對于下游消費企業(yè)來說不堪重負。
記者了解到，聚酯企業(yè)上游是行業(yè)集中度較高的PTA企業(yè)，下游面對的是分散且對市場最為敏感的織造企業(yè)，處于從化工向工業(yè)制成品過渡的環(huán)節(jié)，無論成本端還是銷售端均面臨較大的風險。
令人欣慰的是，近年來，聚酯企業(yè)的抗風險意識逐漸提升�！叭缃�，PTA/MEG期貨點價交易和PTA期權、期貨套保應用已相當成熟，聚酯工廠應對價格波動風險已有較好的控制手段，但避險鏈條還不完備，特別是產品價格波動風險無法有效對沖，急需完善。”朱少偉說。
作為短纖生產企業(yè)，經緯新纖期待短纖期貨上市已久�！斑^去我們銷售時經常面臨著客戶脈沖式采購。每月只要1—2天就能把當月產品賣完，但客戶只愿意在低價位集中采購，高價位時的銷售量很有限。更為被動的是，當價格大漲之后出現(xiàn)下跌時，客戶基本選擇觀望，導致短纖工廠在原料高價區(qū)間大量累庫并出現(xiàn)損失�！敝焐賯フf，“對我們來說，非常需要產品方面的風險管理工具�！�
PTA期貨已運行多年，市場參與度高，包括聚酯企業(yè)在內的PTA上下游企業(yè)對期貨的接受度較強。也正因為如此，聚酯企業(yè)對上市聚酯產品期貨提供風險管理和對沖途徑的呼聲越來越高。
據(jù)記者了解，在整個聚酯產業(yè)鏈中，上游產業(yè)集中度高，下游相對分散，議價能力隨著產業(yè)集中度降低而逐漸降低。
從上半年聚酯產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤情況變化看，PTA行業(yè)利潤水平相對偏高。由于身后有期貨市場保駕護航，PTA工廠的庫存能借助期貨市場有效調節(jié)和釋放，從而維持較好的經營狀況。
“短纖期貨的上市將使聚酯產業(yè)鏈期貨品種體系更加完善，有利于聚酯企業(yè)更好地進行生產經營，規(guī)避市場風險。同時，也能吸引一些短纖消費企業(yè)直接參與進來，擴大期貨市場服務聚酯產業(yè)的廣度�！焙霕I(yè)期貨分析師張永鴿說，短纖期貨上市后，相關企業(yè)還可以進行原料PTA/MEG和聚酯產品的套利操作，強化期貨服務聚酯產業(yè)的能力。
在信達期貨分析師韓冰冰看來，推出短纖期貨不僅利于短纖生產企業(yè)的銷售和庫存管理，也利于短纖下游企業(yè)的原料采購和備貨，為上下游企業(yè)的穩(wěn)健經營和風險管理保駕護航。
在前述企業(yè)相關負責人看來，短纖期貨的上市是對聚酯產業(yè)鏈避險工具的一個補充和完善。無論是對短纖企業(yè)還是下游用戶來說，之前只能用某一個相關聯(lián)的期貨品種進行判斷和參考，未來可以直接利用短纖期貨進行避險操作，而且完整的避險鏈條更便于企業(yè)以多種方式進行風險管理�！跋Ｍ谪浀淖饔媚軌虺浞煮w現(xiàn)在聚酯產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，有效促進產業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，幫助相關企業(yè)提升風險管理能力，這也是短纖期貨上市的真正意義所在�！�
