從上周四開始到本周前幾個交易日，創(chuàng)業(yè)板的連續(xù)走強(qiáng)，一度突破1900點，可謂一枝獨秀，但隨后沖高回落。周期股本周也表現(xiàn)得時好時壞、陰晴不定。券商認(rèn)為，主板和中小創(chuàng)均暫難引領(lǐng)大盤突破，風(fēng)格輪轉(zhuǎn)將延續(xù)；雖然兩融余額增長，但是成交和交投并未明顯增大，短線投資者切忌追高。
資金博弈 風(fēng)格輪轉(zhuǎn)
中國證券報：本周創(chuàng)業(yè)板沖高回落，周期股陰晴不定，市場風(fēng)格將如何轉(zhuǎn)換？
孫建波：市場一直在進(jìn)行著板塊輪動，存量資金博弈。這樣的市場風(fēng)格將會繼續(xù)下去，短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)換。
股票市場的不確定性是客觀存在的，隨時都在發(fā)生超越人主觀判斷的變化。板塊之間出現(xiàn)的蹺蹺板，本身也是輪動的不確定所在。從大的資金面來看，今年的整體市場始終是存量資金在博弈。到了九月份，展望年底幾個月，資金面維持緊平衡的概率是最大的。在這樣大的背景下，短期內(nèi)大牛市不可能產(chǎn)生，買入并一直持有的策略并不適合目前的市場。但目前市場仍然是長期中較低的位置，尤其對于成長股來說，因此應(yīng)該不斷尋找優(yōu)質(zhì)的成長性公司。資金只能是在各個板塊中，不斷尋找交易性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會。所以，板塊輪動的市場風(fēng)格還會繼續(xù)，但要更加注重對成長股的挖掘。隨著年底各個行業(yè)不同政策的出臺，市場會出現(xiàn)新的熱點和主題，投資者要善于及時發(fā)現(xiàn)這樣的熱點和板塊。
張剛：本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)原本走勢較強(qiáng)，但沖高回落；權(quán)重股表現(xiàn)反復(fù)，周期股和金融房地產(chǎn)板塊此漲彼消，領(lǐng)漲狀態(tài)多為一日游，顯示擁有龐大資金規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者做多信心不足。原本寄望于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換到中小創(chuàng)上，也未能如愿。
進(jìn)入9月份，越來越多的上市公司開始公告減持計劃。8月31日所有上市公司的半年報披露完畢，隨著禁售期的結(jié)束，密集的減持潮到了，歷史數(shù)據(jù)顯示，中小創(chuàng)通常是被產(chǎn)業(yè)資本減持的重災(zāi)區(qū)，減持市值一般占到七成左右的比重。所以，中小創(chuàng)目前不具備領(lǐng)漲的條件。
8月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)總體上看，進(jìn)口有所升溫、出口降溫，勞動密集型產(chǎn)品出口不受影響，高技術(shù)附加值產(chǎn)品的出口量減少，工業(yè)品的國內(nèi)、國際需求不佳，能源需求處于高水平。人民幣指數(shù)下跌對出口形成拖累，但預(yù)計9月份出口增速將繼續(xù)放緩。這些數(shù)據(jù)既對鋼鐵、有色等周期股形成利空效應(yīng)，也對出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)帶來負(fù)面預(yù)期。
由此預(yù)計，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換難以實現(xiàn)，月內(nèi)將難以逾越3400點。
魏穎捷：創(chuàng)業(yè)板7月中旬以來的反彈仍屬于風(fēng)險偏好和技術(shù)面的修復(fù)，除了AI等受政策驅(qū)動的子行業(yè)，大部分新興產(chǎn)業(yè)在盈利預(yù)期、政策邏輯上并不清晰，估值大幅調(diào)整后處于合理區(qū)域、談不上低估。反彈更多來源于外生邏輯，如人民幣匯率的升值給貨幣政策帶來更多的主動性、貨幣基金新政等嚴(yán)監(jiān)管措施會降低局部風(fēng)險的發(fā)生概率，上市公司中報顯示ROE的提升彌補(bǔ)了利潤增速的影響等等，在利空階段性出盡的背景下，創(chuàng)業(yè)板等小市值品種的彈性是良好的博弈對象。而供給側(cè)受益的資源類品種連續(xù)上漲后出現(xiàn)技術(shù)調(diào)整，但權(quán)重股為代表的周期品種在盈利改善上是趨勢性的，暫時看不到拐點，而在環(huán)保壓力和“兩高一�！焙诿麊蔚挠绊懴拢猩嫌紊唐饭┙o很難有效跟上，同時全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，需求端與供給的缺口較為穩(wěn)定。目前A股格局類似于2013年的結(jié)構(gòu)行情，主板是基本面和估值中長期改善的內(nèi)生驅(qū)動，仍是主線，而創(chuàng)業(yè)板面臨從預(yù)期向業(yè)績過渡的階段，在確定性溢價的宏觀環(huán)境下，更多只是中級反彈。
