監(jiān)管要求券商管好研報(bào)發(fā)布等行為 分析師不能為客戶“開小灶”
近期，監(jiān)管層向券商下發(fā)《加強(qiáng)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程管理 規(guī)范證券分析師服務(wù)客戶活動(dòng)》的通報(bào)。通報(bào)顯示，有券商分析師將未經(jīng)公司審核的研究報(bào)告優(yōu)先提供給自行維護(hù)的微信群。上述行為違反了分析師執(zhí)業(yè)規(guī)范中的公平原則，同時(shí)研報(bào)未經(jīng)公司合規(guī)和質(zhì)量審核，不符合研報(bào)發(fā)布流程管理。通報(bào)要求券商，進(jìn)一步加強(qiáng)對分析師發(fā)布研究報(bào)告及客戶服務(wù)行為的管理。
通報(bào)顯示，有券商分析師團(tuán)隊(duì)在上市公司發(fā)布半年報(bào)公告的當(dāng)晚撰寫了點(diǎn)評文章，并上傳至團(tuán)隊(duì)共用的有道云賬戶。隨后，該團(tuán)隊(duì)某證券分析師私自將點(diǎn)評文章以有道云鏈接形式發(fā)送至其自行維護(hù)的數(shù)個(gè)微信群。文章內(nèi)容涉及具體個(gè)股的盈利預(yù)測、估值及投資評級。
通報(bào)稱，證券分析師所使用的有道云系統(tǒng)賬戶、微信群未在公司報(bào)備，文章內(nèi)容未經(jīng)公司質(zhì)量審核和合規(guī)審查，發(fā)布行為未在公司內(nèi)部系統(tǒng)留痕，文章版式、格式、數(shù)據(jù)質(zhì)量等均不符合證券研究報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)。
通報(bào)要求各家券商從兩個(gè)方面加強(qiáng)對分析師的管理，建立與服務(wù)模式相匹配的內(nèi)部管控機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
首先，依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報(bào)告行為。通報(bào)要求證券公司應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)有關(guān)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程的規(guī)定進(jìn)行管理，加強(qiáng)內(nèi)部控制、質(zhì)量審核、合規(guī)審查、留痕管理，嚴(yán)格按照發(fā)布證券研究報(bào)告的要求履行對外發(fā)布前的審核程序。確保該投資分析意見通過公司規(guī)定的證券研究報(bào)告發(fā)布系統(tǒng)平臺(tái)向發(fā)布對象統(tǒng)一發(fā)布，確保發(fā)布證券研究報(bào)告的公平性。
其次，通報(bào)要求嚴(yán)格管理證券分析師提供證券研究報(bào)告服務(wù)行為。如對于分析師與客戶舉辦的座談會(huì)、路演活動(dòng)等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范和管理；對使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介向客戶提供服務(wù)的做好客戶服務(wù)記錄，并及時(shí)存檔備查；定期安排質(zhì)量審核和合規(guī)審查人員對客戶服務(wù)檔案進(jìn)行跟蹤檢查等。
近年來，證券公司發(fā)布研究報(bào)告業(yè)務(wù)服務(wù)客戶規(guī)模逐步擴(kuò)大，服務(wù)模式日益多樣。為更方便地服務(wù)客戶，不少分析師使用面向公眾的即時(shí)通信軟件如微信群、QQ群、自媒體等，以及使用具有內(nèi)容展示或分享功能的應(yīng)用軟件如有道云筆記、簡書等互聯(lián)網(wǎng)工具向客戶提供證券研究報(bào)告等后續(xù)服務(wù)。
滬上某資深分析師表示，對于像訂閱號、公眾號這類互聯(lián)網(wǎng)傳播渠道，并非所有投資者都知曉，微信群更是如此。因此，如果分析師先于公開渠道在以上渠道發(fā)布，就可能造成一部分投資者先知曉的情況出現(xiàn)，這就是不公平對待投資者�！八�，我們公司早在去年初，便開始嚴(yán)格規(guī)范研究報(bào)告在新媒體上發(fā)布的流程�！�
據(jù)上述分析師介紹，其所在公司對于發(fā)布研究報(bào)告有嚴(yán)格的管控流程，其研究報(bào)告在訂閱號、公眾號、微信群等新型媒介上發(fā)布之前，必須先上傳到公司對外發(fā)布系統(tǒng)，走完公司質(zhì)控、合規(guī)審核等流程，再經(jīng)公司研報(bào)對外發(fā)布系統(tǒng)公開發(fā)布之后，才能在新媒體上對外發(fā)布。同時(shí)，對外發(fā)布的新媒體也必須提前在公司報(bào)備并有合規(guī)部門監(jiān)控。
不過，也有部分中小券商目前在研報(bào)流程的管理上相對寬松，部分分析師為了搶時(shí)效，獲得更多關(guān)注，依然通過組建微信群的方式，對市場熱點(diǎn)、突發(fā)事件以口頭點(diǎn)評而非研究報(bào)告的形式表達(dá)觀點(diǎn)。
