國泰君安證券黨委書記、董事長賀青：推動公募REITs發(fā)展 加大扶持養(yǎng)老金融

　　“REITs是全球范圍內(nèi)具有重要影響力的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，可依托資本市場有效盤活存量資產(chǎn)，并為大類資產(chǎn)定價提供錨定基礎(chǔ)。上海目前已實現(xiàn)了試點階段的良好開局，但與上海基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及上海國際金融中心的建設(shè)要求相比，上海公募REITs發(fā)展仍有較大的提升空間。”日前，2023年上海兩會期間，上海市政協(xié)委員、國泰君安證券黨委書記、董事長賀青建議上海充分發(fā)揮存量資產(chǎn)可觀、金融市場完備、金融機構(gòu)集聚、專業(yè)服務(wù)領(lǐng)先等優(yōu)勢，加快推動公募REITs高質(zhì)量發(fā)展。

　　同時，賀青表示，上海是我國人口老齡化程度最高的城市之一，養(yǎng)老金支出壓力較大，加快推動個人養(yǎng)老金發(fā)展兼具重要性和緊迫性。他建議上海充分利用資本市場發(fā)達、政策先行先試、財稅實力強等優(yōu)勢，在打造全球資產(chǎn)管理中心的進程中加大對養(yǎng)老金融的布局和創(chuàng)新扶持。

　　建議上海打造REITs發(fā)展高地

　　黨的二十大報告指出，要“健全資本市場功能、提高直接融資比重”“構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”。中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》明確提出，要有序推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展。

　　賀青表示，目前上海實現(xiàn)了REITs試點階段的良好開局，但仍然存在體量較小、類型單一、缺少統(tǒng)籌推進機制、REITs投資國際化程度不高等問題。針對這些問題，賀青提出了四個方面的建議。

　　首先，構(gòu)建上海公募REITs推進的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制。賀青建議組建上海公募REITs推進領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)上海市相關(guān)部門，統(tǒng)籌推動公募REITs發(fā)展，率先探索推進市場化長租房及商業(yè)不動產(chǎn)領(lǐng)域REITs創(chuàng)新試點，協(xié)調(diào)解決REITs涉及的項目合規(guī)、國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策、權(quán)益確認等問題，進一步提升申報發(fā)行效率。

　　“其次，制定公募REITs發(fā)行鼓勵政策，整合上海優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造旗艦平臺�！辟R青表示，當前，上海各級國企持有大量優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，但資產(chǎn)相對分散，難以形成發(fā)行規(guī)模優(yōu)勢，建議出臺同類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合的支持政策，鼓勵國企積極發(fā)行公募REITs，探索統(tǒng)籌多家企業(yè)聯(lián)合發(fā)行產(chǎn)品，支持符合條件的基金公司設(shè)立公募REITs子公司，構(gòu)建涵蓋優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及優(yōu)秀發(fā)行人、管理人、運營機構(gòu)的旗艦公募REITs平臺，推動上海建設(shè)成為全國領(lǐng)先、全球知名的公募REITs發(fā)展高地。

　　第三，強化長三角公募REITs聯(lián)動發(fā)展。著力發(fā)揮長三角一體化優(yōu)勢，賀青建議上海牽頭推動制定支持長三角公募REITs發(fā)展的鼓勵政策、完善長三角REITs配套制度，如成立長三角公募REITs投資、并購、PRE-REITs基金，支持上交所進一步建設(shè)長三角REITs聯(lián)盟、設(shè)置優(yōu)化快速審核輔導(dǎo)通道，鼓勵通過產(chǎn)品新發(fā)與擴募等實現(xiàn)長三角公募REITs常態(tài)化發(fā)行，不斷盤活長三角優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助推長三角一體化發(fā)展向更高質(zhì)量更深層次邁進。

　　“第四，充分引入境外投資者參與公募REITs市場�！辟R青建議通過建立項目推介對接機制、設(shè)立投資綠色通道、支持設(shè)立REITs投資專項基金等措施，引導(dǎo)鼓勵境外中長期資金投資公募REITs，更好促進存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，不斷提高上海國際金融中心的全球影響力。

　　助力上海養(yǎng)老金融更高質(zhì)量發(fā)展

　　黨的二十大報告指出，要“實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)”“發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系”。賀青表示，《上海市就業(yè)和社會保障“十四五”規(guī)劃》明確了“十四五”期間上海各項養(yǎng)老金水平“合理增長”的目標，目前上海已先行啟動個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點，養(yǎng)老金融發(fā)展明顯提速，但通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上海養(yǎng)老金融發(fā)展仍面臨稅收優(yōu)惠政策覆蓋面有待提升、養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類有待豐富、資本市場對養(yǎng)老金融的承載能力有待增強等問題。

　　基于此，在優(yōu)化現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策方面，賀青建議對低收入人群參加個人養(yǎng)老金的，直接給予獎勵或補貼；對中高收入人群參加個人養(yǎng)老金的，適當提高個人繳費稅前抵扣標準；對納入養(yǎng)老金投資范圍的產(chǎn)品，減免投資交易環(huán)節(jié)的增值稅和印花稅，降低交易成本，增厚投資收益；對金融機構(gòu)因發(fā)行、投資管理、托管養(yǎng)老金融產(chǎn)品取得的收入，予以部分增值稅和企業(yè)所得稅減免。

　　對于養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類，賀青建議進一步放寬投資限制，支持養(yǎng)老產(chǎn)品投資非標類硬科技、新型基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)以及綠色低碳資產(chǎn)。強化金融機構(gòu)及其投資資產(chǎn)的信息披露要求，將可持續(xù)金融與養(yǎng)老金融打造成為上海全球資管中心的特色名片。推動編制跨資產(chǎn)類別、跨市場的養(yǎng)老綜合指數(shù)，分散投資風(fēng)險，使之成為養(yǎng)老產(chǎn)品的價值錨。

　　在參與機構(gòu)方面，賀青建議鼓勵符合條件的外資機構(gòu)來滬設(shè)立或參股養(yǎng)老金管理公司，同時加大力度培育本土養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長期資金管理機構(gòu)。在業(yè)務(wù)運作方面，支持養(yǎng)老金融機構(gòu)擴大投資地域范圍，在自貿(mào)試驗區(qū)創(chuàng)新試點基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進資本項目高水平開放，簡化相應(yīng)流程。

　　最后，賀青建議充分借鑒海外先進運作經(jīng)驗，打造集養(yǎng)老理財、賬戶管理、資管創(chuàng)新等功能為一體的養(yǎng)老金投資管理平臺。引入、創(chuàng)設(shè)、展示養(yǎng)老金融產(chǎn)品，為居民智能化地提供優(yōu)質(zhì)多樣、一目了然的產(chǎn)品選擇；為個人設(shè)立養(yǎng)老專屬賬戶，試點連通居民養(yǎng)老金第二支柱與第三支柱，方便居民進行財務(wù)規(guī)劃、資金劃轉(zhuǎn)與投資管理；貫通連接優(yōu)秀資管機構(gòu)，促進和便利居民與機構(gòu)的順暢對接。