基金經(jīng)理新老混搭并非“靈丹妙藥”

　　近期，交銀施羅德、鵬揚(yáng)、大成、永贏等基金公司相繼公告旗下基金增聘基金經(jīng)理的相關(guān)事項(xiàng)，其中不少是新老基金經(jīng)理搭配管理。面對“買一贈一”甚至“買一贈二”的增聘基金經(jīng)理動作，投資者究竟是該欣喜還是擔(dān)憂？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金增聘基金經(jīng)理的原因各不相同，但數(shù)據(jù)顯示，一些增聘基金經(jīng)理的基金在業(yè)績表現(xiàn)上并未能達(dá)到預(yù)期效果，增聘基金經(jīng)理并非“靈丹妙藥”。

　　新老搭配司空見慣

　　近期，不少基金公司發(fā)布了增聘基金經(jīng)理的公告，比如由孫笑悅管理的富國精準(zhǔn)醫(yī)療增聘趙偉為該基金的基金經(jīng)理，兩人共同管理富國精準(zhǔn)醫(yī)療；楊浩管理的交銀施羅德新生活力和交銀施羅德內(nèi)核驅(qū)動分別增聘田彧龍和封晴為基金經(jīng)理，“混搭”管理基金產(chǎn)品。

　　事實(shí)上，新老基金經(jīng)理共同管理一只基金已不是新鮮事，業(yè)內(nèi)有不少“頂流”基金經(jīng)理會與新生代基金經(jīng)理一起管理基金產(chǎn)品。比如興全趨勢投資除了董承非一直管理該基金，鄒欣、喬遷都曾擔(dān)任過該基金的基金經(jīng)理；目前，興全趨勢投資由董承非和童蘭共同管理。

　　某大型公募基金的權(quán)益投資部門負(fù)責(zé)人表示，兩位甚至多位基金經(jīng)理共同管理一只基金在業(yè)內(nèi)是很常見的現(xiàn)象，最多的是股債搭配和新老搭配兩種情況。其中，股債搭配是兩位基金經(jīng)理分別負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品權(quán)益和固收的投資，優(yōu)勢互補(bǔ)。新老搭配則是基金公司出于老基金經(jīng)理帶新人的考慮，這種模式既不會對基金產(chǎn)品現(xiàn)有風(fēng)格產(chǎn)生較大影響，又可以讓年輕基金經(jīng)理在實(shí)戰(zhàn)中快速成長，體會到實(shí)操投資與純研究的不同。

　　他還指出，除了培養(yǎng)年輕基金經(jīng)理，新生代基金經(jīng)理也有其自身優(yōu)勢，比如在新消費(fèi)、電子等領(lǐng)域具備更敏銳的觸覺�；�金經(jīng)理新老搭配甚至還有可能拓展基金產(chǎn)品的投資范圍，帶來更好的收益。

　　矛盾時有發(fā)生

　　不過，除了上述原因，還有很多“明修棧道暗度陳倉”的情況。例如，近期就有基金公司因?yàn)樵銎富�金�?jīng)理引發(fā)新老基金經(jīng)理之間出現(xiàn)“齟齬”，甚至演化為公開的輿論事件，備受市場關(guān)注。

　　事實(shí)上，這樣的矛盾公開化在業(yè)內(nèi)比較罕見，更多的情況是基金經(jīng)理之間的磨合和調(diào)試。當(dāng)然，其中也出現(xiàn)過不愉快的情況，甚至有人被迫離開。一位基金經(jīng)理表示：“之前管理了一個偏債混合基金，整體來說，固收投資部分較大，表現(xiàn)也較為穩(wěn)定，但是為了配合公司培養(yǎng)權(quán)益基金經(jīng)理，增加了新同事來管理權(quán)益部分。他在操作這部分倉位上的風(fēng)險偏好，顯然超過了開始達(dá)成的共識，矛盾就逐漸顯現(xiàn)�！弊罱K，這位基金經(jīng)理選擇了因“個人原因”離任。

　　確實(shí)，行業(yè)內(nèi)曾經(jīng)出現(xiàn)不少以老帶新，最后老基金經(jīng)理離開、新基金經(jīng)理擔(dān)綱的情況。不少基金公司也用這種方法，“平滑”基金經(jīng)理離任帶來的沖擊。例如，9月4日，HUANG JIANSHENG（黃健生）和官澤帆因工作需要離任易方達(dá)量化策略精選基金經(jīng)理職位，杜才鳴任這只基金產(chǎn)品唯一的基金經(jīng)理�；仡櫚l(fā)現(xiàn)，今年3月20日，杜才鳴被增聘為這只基金的基金經(jīng)理，與HUANG JIANSHENG（黃健生）和官澤帆共同管理基金。

　　業(yè)績參差不齊

　　增聘基金經(jīng)理能不能帶來實(shí)實(shí)在在的好處？目前來看，答案并不是那么簡單。

　　一些新老基金經(jīng)理共同管理的產(chǎn)品，在幫助年輕基金經(jīng)理快速成長的同時，取得了不錯的收益。例如，原來由孫迪管理的廣發(fā)高端制造，2020年7月23日起由孫迪和剛剛走上基金經(jīng)理崗位的鄭澄然一起管理，直到今年8月19日孫迪卸任該基金的基金經(jīng)理，由鄭澄然單獨(dú)管理廣發(fā)高端制造。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)高端制造收益亮眼，2020年廣發(fā)高端制造A收益率達(dá)133.83%；今年以來，截至9月3日，廣發(fā)高端制造A收益率達(dá)22.00%。

　　不過，也有很多新老基金經(jīng)理一起管理的產(chǎn)品表現(xiàn)不盡如人意。例如，華夏基金由蔡向陽和林青澤共同管理的華夏回報混合A和華夏回報二號混合，今年以來都沒能取得正收益，截至9月3日的收益率分別為-13.79%和-14.25%。前海開源基金由曲揚(yáng)和范潔共同管理的前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)，今年以來收益率為-13.15%；由曲揚(yáng)和魏淳共同管理的前海開源人工智能主題混合，今年以來的收益率也只有-1.87%。