富國基金楊棟：精選個股宜“兼容并蓄”
每每談及投資的專業(yè)話題，楊棟的眼眸，就會不經(jīng)意間亮了起來。相較于“投資風(fēng)格、投資框架”等傳統(tǒng)問題，楊棟更愿意侃侃而談的是他對投資的理解。作為富國基金一名“五年陳”的基金經(jīng)理，楊棟總結(jié)自己的投資經(jīng)驗時，特別強調(diào)了“開放”二字。在他看來，在堅守基本面價值投資的前提下，投資操作不應(yīng)拘泥于定勢，博采眾長、兼容并蓄不僅應(yīng)體現(xiàn)在資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇中，也會在個股精選中熠熠生輝。
楊棟即將執(zhí)掌的富國均衡優(yōu)選混合基金，也將秉承他的投資方法論，依托富國強大的投研平臺，布局均衡之勢，聚焦優(yōu)選之策，以期為持有人帶來和前四只基金產(chǎn)品同樣優(yōu)質(zhì)的投資體驗。
自下而上 優(yōu)中選優(yōu)
自下而上、精選個股，是楊棟最鮮明的投資理念。
這八個字，許多基金經(jīng)理都會在接受采訪時提及，仿佛已成為行業(yè)里的流行詞語。但在楊棟的眼里，這八個字足以概括他五年基金經(jīng)理生涯中的精髓，并非泛泛而談。五年間，楊棟博采眾長，不斷提升自己的投資能力邊界，很多思維、觀念、方法等都有所變化，但唯獨這八個字，貫穿始終，而且面向未來。
楊棟的自下而上，需要從一個更寬的視角去理解。雖然在任職研究員時，楊棟的研究領(lǐng)域聚焦電氣設(shè)備、新能源、環(huán)保等行業(yè)，但這并未成為他擔(dān)任基金經(jīng)理后的思維定勢。在實際投資中，他在保持自己優(yōu)勢領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，會寬泛地了解其他行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個股，綜合各方面的基本面指標(biāo)，按照自己對價值的理解來形成自己的投資組合。
“在篩選個股時，我不會將‘賽道’作為標(biāo)準(zhǔn)，而是注重個股本身的潛力，尤其是它的風(fēng)險收益比是否在我的接受范圍之內(nèi)�！睏顥澱f，“最終納入組合的個股，并不是通過某個模型或者框架篩選出來的，它們一般都具有較強的成長性。但這種成長性可能需要時間才會被市場意識到，而我會選擇在市場意識到之前進(jìn)行左側(cè)交易。這種擇股方法，確實會檢驗基金經(jīng)理的眼光，也考驗基金經(jīng)理的勇氣�！�
適度均衡 降低波動性
“對個股是否進(jìn)行了足夠?qū)I(yè)、深度的研究，是能否獲得超額收益的核心要素。但個股的選擇范圍，不應(yīng)該隨波逐流，更不能圈定在少數(shù)賽道中，要用開放的心態(tài)去博覽，這樣可以增加選到優(yōu)質(zhì)個股的概率�！睏顥澱f。
五年的基金經(jīng)理歷練，讓楊棟重在精選個股的同時，也掌握了組合投資的技巧。楊棟告訴中國證券報記者，均衡配置是自己投資中的另一個特色，從較長時間維度去保障投資穩(wěn)定性是自己的投資目標(biāo)。基于此，楊棟在實際的股票配置中，對單一行業(yè)和個股都設(shè)置了比例上限，降低單一行業(yè)和個股的風(fēng)險暴露度，做好組合投資的風(fēng)控。
楊棟表示，從長期來看，在投資組合中進(jìn)行適度均衡，可以降低組合的波動性，同時通過精選個股而不乏進(jìn)攻性，能讓投資者獲得相對可預(yù)期的長期收益。他同時指出，自2015年以來，A股的風(fēng)格輪動軌跡開始模糊，風(fēng)格切換速度加快，適度均衡可以降低這種快速風(fēng)格切換帶來的投資風(fēng)險。而即便從短期來看，由于2020年市場結(jié)構(gòu)性行情突出，行業(yè)和板塊的估值出現(xiàn)兩極分化，未來有可能出現(xiàn)風(fēng)格再平衡，適度均衡配置也有助于應(yīng)對這種變化。
對于2021年適度均衡下的投資策略，楊棟表示，有四個領(lǐng)域的投資值得重點關(guān)注，包括大消費及醫(yī)藥、科技創(chuàng)新、金融及周期成長、軍工及新能源。具體來看，大消費及醫(yī)藥領(lǐng)域，將重點關(guān)注龍頭及創(chuàng)新布局良好的企業(yè)；科技創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)⒅攸c關(guān)注智能網(wǎng)聯(lián)車、云計算、成長性良好的企業(yè)；金融及周期成長領(lǐng)域?qū)⒅攸c關(guān)注保險、銀行業(yè)中有競爭力的企業(yè)；軍工及新能源領(lǐng)域?qū)⒅攸c關(guān)注新能源汽車、光伏等。
�。ㄗⅲ簵顥�2011年加入富國基金，歷任助理行業(yè)研究員、行業(yè)研究員，2015年8月起任基金經(jīng)理。2015年8月至2020年4月任富國天合穩(wěn)健優(yōu)選基金經(jīng)理；自2015年12月18日開始管理富國低碳新經(jīng)濟(jì)；自2020年3月6日開始管理富國清潔能源產(chǎn)業(yè)；自2020年6月15日開始管理富國積極成長一年。）
