聚焦結(jié)構(gòu)、強(qiáng)者恒強(qiáng)、盯牢業(yè)績 績優(yōu)私募新年布局緊扣三大關(guān)鍵詞

　　在業(yè)績榜單年年變換新面孔的私募基金業(yè)，業(yè)績長跑健將顯得彌足珍貴。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，截至2020年11月21日，股票策略私募近5年平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募占比超過九成，其中有91家私募收益率超過100%。

　　多位績優(yōu)私募人士表示，長跑健將的共性是具備較強(qiáng)的把握賽道、精選個(gè)股的能力。展望2021年，一些績優(yōu)私募認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情大概率將持續(xù)演繹，“由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)”的市場特征將更為明顯，細(xì)分行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢將越來越強(qiáng)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績增速較快的優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。

　　近5年超九成私募賺錢

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2020年11月21日，股票策略產(chǎn)品運(yùn)行數(shù)量3只以上的私募機(jī)構(gòu)共有361家，它們近5年的平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募占比為91.9%，而同期上證綜指跌幅超過1%。

　　在上述獲得正收益的私募管理人中，有91家私募實(shí)現(xiàn)了收益翻倍，華銀精治資產(chǎn)更是近5年斬獲了753.75%的收益。另外，南方�；�、潮金投資及賽亞資本同期的收益率也均超過700%。

　　值得注意的是，近5年實(shí)現(xiàn)收益翻倍的有多家百億級私募，包括石鋒資產(chǎn)、林園投資、彤源投資、景林投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)及星石投資等。其中，林園投資近5年收益率超過440%，在百億級私募中排名第一。

　　取勢和選股是兩大利器

　　從上述績優(yōu)私募的凈值走勢來看，大多數(shù)私募管理人是因?yàn)樘��?zhǔn)了某一時(shí)期的黃金賽道，而取得了“全面勝利”。

　　近5年投資收益率超過200%的同犇投資便是如此。同犇投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)童馴是業(yè)內(nèi)投資食品飲料行業(yè)的“老法師”，對白酒板塊“愛得深沉”。Choice數(shù)據(jù)顯示，中證白酒指數(shù)近5年漲幅超過了470%。多位業(yè)內(nèi)人士感慨：“童馴贏在了起跑線上。”

　　另外一些私募則是精準(zhǔn)把握住了近年來成長股投資浪潮。一位去年新晉為百億級私募的創(chuàng)始人直言，2016年至2018年，市場風(fēng)格偏向深度價(jià)值，彼時(shí)公司業(yè)績平平。2019年以來成長風(fēng)格占據(jù)主導(dǎo)地位，公司業(yè)績和規(guī)模借此得到了快速提升。

　　除了正確選擇賽道與把握市場風(fēng)格，私募所選個(gè)股的表現(xiàn)也在很大程度上影響業(yè)績的表現(xiàn)。比如，2017年9月，林園表示堅(jiān)定看好片仔癀投資價(jià)值。目前片仔癀股價(jià)接近280元，漲幅遠(yuǎn)超醫(yī)藥行業(yè)整體漲幅，助力林園投資奪得百億級私募5年期業(yè)績魁首。

　　牛年如何找牛股？

　　站在2021年的起點(diǎn)，上述“嗅覺”靈敏的長跑健將又在關(guān)注哪些投資方向？

　　童馴表示，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、居民資金不斷流向資本市場和外資持續(xù)涌入A股，均會(huì)對市場產(chǎn)生提振作用。不過也要注意的是，流動(dòng)性邊際收緊可能帶來估值調(diào)整壓力。因此，今年需要尋找兩類公司：一是業(yè)績增長速度較快的公司，能夠抵消估值回落的壓力；二是估值泡沫比較小的公司，其估值回落空間有限。

　　星石投資則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇疊加上市公司業(yè)績改善必然會(huì)帶來利率的上升，進(jìn)而擠壓股市的估值提升空間，但2021年市場估值大幅壓縮的概率比較小。因此，后續(xù)仍將聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注高資產(chǎn)壁壘的公司，比如有色、高端裝備、可選消費(fèi)、線下服務(wù)等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　世誠投資也表示，A股市場在指數(shù)層面已經(jīng)開啟長牛、慢牛行情，今年將依舊精彩紛呈。值得關(guān)注的是，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢會(huì)越來越明顯，基于全球競爭力的“出口鏈”領(lǐng)域、基于可持續(xù)發(fā)展的綠色環(huán)保新能源領(lǐng)域、基于需求側(cè)管理的內(nèi)需消費(fèi)板塊，以及基于供應(yīng)鏈安全等領(lǐng)域值得關(guān)注。