衍生品市場迎來新品 量化私募策略開發(fā)瞄準中證1000

　　中國金融期貨交易所獲批開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時間為7月22日，目前運行已有兩周時間。

　　面對新的股指衍生品工具，中國證券報記者近期在采訪頭部量化私募時了解到，中證1000相關(guān)衍生品已經(jīng)成為不少私募管理人進行策略開發(fā)升級的重要發(fā)力點。在不少頭部量化私募看來，中證1000股指期貨和期權(quán)交易的推出，不僅有望提升A股小盤股的流動性，也將在策略及產(chǎn)品的豐富性上，更好地滿足各類投資人的資產(chǎn)配置需求。

　　全面補齊大中小盤

　　中證1000股指期貨和期權(quán)交易相關(guān)合約正式掛牌交易時間為7月22日。近10個交易日，相關(guān)合約持倉量穩(wěn)步放大、交易量持續(xù)溫和提升，市場整體交投有序、運行平穩(wěn)。

　　思曄投資投資總監(jiān)楊少芬表示，中證1000股指期貨和期權(quán)的上市，是對股指相關(guān)衍生品體系的完善。對于穩(wěn)定市場、提高市場定價效率、豐富投資者風(fēng)險管理手段，具有重要推動作用。

　　明汯投資稱，中證1000股指期貨和期權(quán)上市后，中金所A股相關(guān)的股指金融衍生品工具，已全面覆蓋大、中、小盤股。以往由于缺乏有效的對沖工具，外資資金對于A股小盤股參與有限。相關(guān)風(fēng)險管理工具的推出，有助吸引更多內(nèi)資、外資的增量資金參與。

　　某頭部量化私募負責(zé)人強調(diào)：“中證1000股指期貨和期權(quán)推出，會給那些內(nèi)部合規(guī)和風(fēng)控要求較高的外資機構(gòu)進行A股小盤股投資帶來極大的便利�！痹谥凶C1000相關(guān)衍生品上市后，外資等各類機構(gòu)投資者在A股大、中、小盤股票的投資，都有了相應(yīng)的風(fēng)險管理工具和策略設(shè)計工具�！罢�如近期中證1000ETF的火熱一樣，公募、私募、外資等機構(gòu)投資者，都會顯著增大對相關(guān)成分股的配置和交易�！�

　　策略研發(fā)迎來新發(fā)力點

　　“對于量化產(chǎn)品來說，大的策略類型上未必會有新增，但與中證1000指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計會有一定增長”。九坤投資CEO王琛稱。在這位頭部量化私募負責(zé)人看來，相關(guān)新品種的上市能夠有效促進包括量化機構(gòu)在內(nèi)的機構(gòu)投資者對小盤股的配置，同時有助于機構(gòu)豐富各自的交易策略。“目前市場對于中小盤股票的對沖需求，主要是靠中證500股指期貨實現(xiàn)。未來一部分產(chǎn)品可能會從原來主要依靠中證500相關(guān)衍生品作為對沖工具，逐漸切換到以中證1000相關(guān)衍生品作為對沖工具，或者兩種工具相互配合，以實現(xiàn)更好的對沖效果�！蓖蹊”硎�。

　　楊少芬表示，對標中證1000指數(shù)的各類量化產(chǎn)品，如指數(shù)增強等產(chǎn)品，會引起各類投資人的廣泛關(guān)注，量化產(chǎn)品也將進一步豐富�！澳壳拔覀円苍谟嗅槍π缘丶哟笱邪l(fā)投入，持續(xù)進行策略優(yōu)化迭代，根據(jù)市場需求優(yōu)化豐富全天候系列產(chǎn)品，增加中證1000指數(shù)相關(guān)子策略�！�

　　念空投資董事長王嘯認為，中證1000股指期貨和期權(quán)推出后，股票中性策略的選股范圍和對沖方式有了更多選擇，也可以根據(jù)不同的市場情況進行調(diào)整，以實現(xiàn)更好的收益目標。具體而言，對于指數(shù)增強策略，受益于中證1000相關(guān)衍生品推出帶來的增量配置資金，中小市值股票的流動性會得到提升，從而帶來更大的策略容量；除此之外，股指期權(quán)也可以用來提高收益或?qū)�沖極端情況下的下跌。而對于套利策略，中證1000相關(guān)衍生品的推出，使得量化機構(gòu)在跨品種套利或期權(quán)組合上有了更多選擇。

　　積極充分利用好新推出的中證1000相關(guān)衍生品工具，為各類投資者提供更豐富、更有彈性的量化策略產(chǎn)品，成為當前頭部私募的共識。據(jù)中國證券報記者了解，近期已有不少機構(gòu)醞釀推出新的中證1000相關(guān)產(chǎn)品，或者在全市場選股、中性對沖等產(chǎn)品線上嘗試策略升級。

　　喜岳投資首席投資官唐濤表示，今年該機構(gòu)計劃推出中證1000指數(shù)增強策略產(chǎn)品，通過量化建模的方式構(gòu)建多因子選股模型，選擇低估值、高成長、高分散的股票投資組合，以持續(xù)跑贏中證1000指數(shù)為目標，獲得長期的超額收益。王嘯建議，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和收益預(yù)期，借助中證1000指數(shù)相關(guān)量化產(chǎn)品，更靈活地實現(xiàn)資產(chǎn)配置。