滬深交易所研究優(yōu)化股票申報數(shù)量限制 業(yè)內(nèi)人士：方便投資者交易 提高市場活躍度

中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）近日，滬深交易所在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列舉措，其中，研究允許滬深主板/創(chuàng)業(yè)板股票、基金等證券申報數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增。

據(jù)悉，目前滬市主板股票、深市上市股票以及滬深兩市基金等證券的申報數(shù)量應為100股（份）或其整數(shù)倍。關(guān)于此次沒有舉措涉及的科創(chuàng)板，中國證券報記者注意到，科創(chuàng)板設(shè)立時取消了100股整數(shù)倍的要求，申報數(shù)量在200股以上可以以1股為單位遞增，如201股、260股等。

某資深資本市場專家對中國證券報記者介紹，交易機制優(yōu)化措施推出后，投資者交易主板、創(chuàng)業(yè)板股票，在單筆最小申報數(shù)量100股的基礎(chǔ)上，可以以1股遞增申報股票。也就是說，交易主板、創(chuàng)業(yè)板股票仍有100股的最低交易門檻，但與以往的整手數(shù)申報不同，優(yōu)化后投資者可以申報101股、102股、156股等。投資者仍然不能提交1股、2股等不足100股的買入申報訂單。 

本次改革既是適應市場需求，也是與境外市場接軌。隨著自動化電子交易的飛速發(fā)展和效率提升，以及交易機制的不斷改進，整手交易的必要性逐步減弱，降低最小交易單位成為境外市場普遍趨勢，許多市場將最小交易單位調(diào)整為1股。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，允許主板100股以上1股遞增可以方便投資者交易，提高市場活躍度和流動性。一方面，能夠降低交易門檻，投資者可以利用更低的總價參與股票投資，尤其是高價股標的，提高市場活躍度。

據(jù)悉，在美股市場，非整手訂單申報及交易占比持續(xù)攀升。根據(jù)統(tǒng)計，2022年6月美股的零股交易量占比達到約19%，其中股價位于前10%股票的零股交易量占比超過39%。

“同時，通過零股申報，投資者在總資產(chǎn)確定的情況下，可以買到更多的優(yōu)質(zhì)公司，使自身的投資組合更加多元化，同時起到分散風險的作用。”楊德龍稱。

在中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷看來，允許零股申報將便利指數(shù)基金管理，對于減少跟蹤誤差還有一定幫助。此前，由于取整規(guī)則，導致申購贖回清單與指數(shù)權(quán)重或者基金實際組合不一致，在申購贖回數(shù)量較大的情況下會改變基金的實際組合權(quán)重分布，帶來與指數(shù)的權(quán)重偏離，產(chǎn)生跟蹤誤差�；�金管理人為了減少組合偏離帶來的影響，需要及時調(diào)整組合，從而產(chǎn)生一定的交易成本。同時，取整后的清單帶來的另一個影響是盤中按照清單股票實時價格計算的參考凈值與基金的實際凈值也會發(fā)生偏離。申購贖回投資者無法精準判定每只股票權(quán)重偏離帶來的影響，從而帶來套利交易的不確定性，體現(xiàn)在二級市場價格的折溢價水平。