當(dāng)東方智慧遇見全球配置——訪匯華理財(cái)總經(jīng)理王茜

　　如何從“卷”規(guī)模的發(fā)展焦慮中真正突圍？如何讓資產(chǎn)配置從口號變成行動？如何在大資管行業(yè)找準(zhǔn)定位？這些都是銀行理財(cái)作為一個(gè)整體必須回答的生存命題。

　　無論是看成立時(shí)間，還是看業(yè)界期待，首家外資控股的合資理財(cái)公司匯華理財(cái)對上述問題似乎還不必急于作答，不妨取巧地且行且看，畢竟先行者往往也是承壓者。但是，匯華理財(cái)總經(jīng)理王茜卻果斷給出了答案——她的思辨無關(guān)機(jī)鋒、直擊關(guān)鍵，她的行動抱樸守拙、只問初心。

　　王茜，管理過華爾街知名投行的業(yè)務(wù)，回國后成為銀行理財(cái)行業(yè)最年輕的掌門人，執(zhí)掌過城商行理財(cái)公司并取得優(yōu)秀業(yè)績，如今擔(dān)綱匯華理財(cái)總經(jīng)理恰好一年。

　　在王茜的掌舵下，匯華理財(cái)?shù)牟僮麟m如羚羊掛角，卻并非無跡可尋：以投資者需求為指引打造資產(chǎn)配置體系，以信托本源為遵循把握規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏，以長遠(yuǎn)發(fā)展為要義鍛造公司能力基石。

　　“就整體而言，匯華理財(cái)要以全球多元大類資產(chǎn)配置的特色優(yōu)勢，服務(wù)好本地客戶的財(cái)富管理需求?！痹谒胶偷恼Z氣中，匯華理財(cái)高質(zhì)量發(fā)展的征程蹄疾步穩(wěn)。

　　守護(hù)機(jī)遇：全球多元大類資產(chǎn)配置

　　財(cái)富燈塔-美元穩(wěn)享系列已到期產(chǎn)品平均兌付年化收益率為4.81%，運(yùn)作期間實(shí)現(xiàn)0回撤，100%達(dá)標(biāo)；財(cái)富燈塔-歐元穩(wěn)享系列已到期產(chǎn)品平均兌付年化收益率為2.86%；全球化配置的趨勢指南中的封閉式固收增強(qiáng)類，成立滿1個(gè)月的產(chǎn)品成立以來平均年化收益率為3.26%，固收類（固收添益）成立滿1個(gè)月的產(chǎn)品成立以來平均年化收益率為3.30%。

　　這是截至4月上旬匯華理財(cái)全球領(lǐng)航系列產(chǎn)品交出的成績單。全球領(lǐng)航是王茜掌舵匯華理財(cái)之后傾力打造的產(chǎn)品品牌體系。面對債市波動加劇、理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤加大，全球領(lǐng)航系列透露出一抹亮色，正如其名字般別具一格。

　　“過去一年很不容易，如果用一個(gè)關(guān)鍵詞來形容，那就是蛻變?！蓖踯缯f。

　　蛻變在何處？全球多元大類資產(chǎn)配置正是關(guān)鍵一步。

　　——譬如股債配置。放眼銀行理財(cái)行業(yè)，雖不乏“加碼權(quán)益”等口號，但言耕者眾，執(zhí)耒者寡。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，固定收益類產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.24%。原因很簡單，投資者觀念轉(zhuǎn)變談何容易，先行者往往是承壓者。

　　權(quán)益投研體系和文化的搭建使得匯華理財(cái)在眾多理財(cái)公司中頗具特色。在權(quán)益市場，匯華理財(cái)堪稱“勞模”。數(shù)據(jù)顯示，匯華理財(cái)過去五年調(diào)研上市公司總次數(shù)逾1500次，遠(yuǎn)超其他合資理財(cái)公司。除精選個(gè)股外，匯華理財(cái)還打造了量化中性策略產(chǎn)品。

　　——又如海內(nèi)外配置。全球化無疑是王茜的標(biāo)簽，也是匯華理財(cái)?shù)幕?。作為首家合資理財(cái)公司，匯華理財(cái)果斷拓寬跨境投資、貨幣市場投資、FOF和MOM投資等品類。工欲善其事，必先利其器。2024年，匯華理財(cái)首次獲得監(jiān)管部門批復(fù)的QDII額度，第一時(shí)間與優(yōu)質(zhì)QDII管理人合作完成了跨境配置。

　　——再看金融衍生品。與一些機(jī)構(gòu)對金融衍生品敬而遠(yuǎn)之的態(tài)度不同，匯華理財(cái)積極擁抱這一工具。其與東方匯理資管集團(tuán)協(xié)同，準(zhǔn)入了掛鉤各類底層資產(chǎn)的期權(quán)投資，投向高質(zhì)量金融機(jī)構(gòu)的另類投資，以對沖風(fēng)險(xiǎn)為目的的國債期貨、股指期貨等金融衍生品。

　　——還有信用研究的強(qiáng)大支撐。匯華理財(cái)形成了對境外主體信用分析協(xié)同的研究體系，并以國際先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理框架作用于本土及跨境的投資組合管理，支撐著全球大類資產(chǎn)配置的打法。

　　“作為合資理財(cái)公司，匯華理財(cái)應(yīng)該朝著高度多元化的方向前進(jìn)。換句話說，匯華理財(cái)要做全球多元大類資產(chǎn)配置，才能把優(yōu)勢體現(xiàn)出來?！蓖踯缯f。

　　守護(hù)初心：“與客戶站在一起”

　　近年來，銀行理財(cái)公司如何在資管行業(yè)打造差異化優(yōu)勢被頻頻討論，甚至不乏質(zhì)疑之聲。相比于行業(yè)總體的探索狀態(tài)，匯華理財(cái)?shù)陌l(fā)展目標(biāo)格外清晰。

　　亦如12年前王茜放棄高盛、瑞信的高薪回國時(shí)所想：“與其再花五年、十年時(shí)間突破國外的壁壘，不如將精力放在國內(nèi)，這會讓我走得更遠(yuǎn)?！闭驹跁r(shí)代的十字路口，她敏銳地洞察到中國金融市場的巨大潛力和銀行理財(cái)行業(yè)的廣闊前景。

　　草蛇灰線的布局已暗暗透露著匯華理財(cái)?shù)姆较?。一言以蔽之，“與客戶站在一起”。

　　王茜說，當(dāng)前中國財(cái)富管理行業(yè)還處在貨架階段，只提供產(chǎn)品，缺乏個(gè)性化服務(wù)。但是，個(gè)性化服務(wù)在歐美市場非常發(fā)達(dá)。銀行理財(cái)公司有望成為推動服務(wù)升級的核心力量，那就是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，就幫助客戶做好大類資產(chǎn)配置。

　　“比如，匯華理財(cái)?shù)娜嗣駧女a(chǎn)品，可能既投資境內(nèi)市場，也投資境外市場；既包含固收資產(chǎn)，也包含權(quán)益資產(chǎn)；不僅有境外貨幣，也有境外高等級信用債，可能還包含高收益?zhèn)傊谌蚍秶鷥?nèi)發(fā)掘不同的資產(chǎn)配置機(jī)會，同時(shí)完成匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，從而力爭實(shí)現(xiàn)絕對收益。”她說。

　　如果說方向基于理性分析，那么布局則依靠稟賦和實(shí)力。匯華理財(cái)?shù)耐夥焦蓶|東方匯理資管集團(tuán)是歐洲第一大、世界前十大的資產(chǎn)管理公司，管理規(guī)模超過17萬億元人民幣，對歐美發(fā)債主體的信用研究覆蓋主體廣、積累時(shí)間長；與歐美主要政策制定機(jī)構(gòu)保持長期、深入、穩(wěn)定的溝通，幫助匯華理財(cái)快速覆蓋全球范圍內(nèi)非中資機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)信用主體。匯華理財(cái)?shù)闹蟹焦蓶|中銀理財(cái)是國內(nèi)優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，體量龐大，且依托中國銀行集團(tuán)平臺，給匯華理財(cái)強(qiáng)大支撐。

　　“只要方向正確，匯華理財(cái)?shù)陌l(fā)展空間非常廣闊，我們將打開一片大好局面?！蓖踯绲淖孕胖型钢鴱娜荨?/p>

　　至于規(guī)模，這是資管機(jī)構(gòu)“理所當(dāng)然”的追求，卻不是匯華理財(cái)迫切需要達(dá)成的結(jié)果，甚至以如履薄冰來看待，生怕動作變形。

　　慢，有時(shí)就是快。

　　銀行理財(cái)公司正在摸索中發(fā)展。由于部分公司是負(fù)債驅(qū)動的，所以，在“卷”規(guī)模的同時(shí)，往往忽視了管理凈值型產(chǎn)品的核心能力。

　　“不要短視地看待規(guī)模，而要長遠(yuǎn)地重視投資質(zhì)量。與客戶站在一起，這才是銀行理財(cái)公司該有的樣子?！蓖踯缯f。

　　桃李不言，下自成蹊。匯華理財(cái)不僅實(shí)現(xiàn)了“資產(chǎn)多樣性”“產(chǎn)品多樣性”，“渠道多樣性”也水到渠成。其在立足服務(wù)好中國銀行零售和對公渠道的基礎(chǔ)上，正在不斷拓寬銷售渠道——目前，匯華理財(cái)代理銷售機(jī)構(gòu)已有5家，包括中國銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、百信銀行和九江銀行，在推進(jìn)和拓展中的合作代銷渠道超過10家。

　　守護(hù)原則：取舍的藝術(shù)

　　敢想敢干、擁抱創(chuàng)新，王茜的“舒適區(qū)”似乎非常廣闊。她深知，要想舒適，必須不懼“折騰”。

　　就說科技。人工智能在匯華理財(cái)早已不是熱詞。從投研報(bào)告到發(fā)債主體分析，再到宏觀數(shù)據(jù)整理，乃至投資者陪伴和服務(wù)，匯華理財(cái)已在本地化部署人工智能?！拔覀儠诒镜剡M(jìn)行訓(xùn)練，讓它變得更強(qiáng)大。”王茜說。

　　其實(shí)，憑借東方匯理資管集團(tuán)的實(shí)力，匯華理財(cái)在科技和系統(tǒng)方面一直走在行業(yè)前列，使用的資管系統(tǒng)支持各種類型投資，不僅覆蓋中國市場的產(chǎn)品、策略，還覆蓋全球范圍的復(fù)雜產(chǎn)品、策略。

　　“有了強(qiáng)大系統(tǒng)的支撐，我們就有底氣做更為復(fù)雜的產(chǎn)品。”王茜說。

　　再看產(chǎn)品。綠色是與國際接軌的通行證，匯華理財(cái)非常重視開發(fā)綠色主題理財(cái)產(chǎn)品。她介紹，這類主題產(chǎn)品，在板塊和個(gè)股選擇部分充分引入了東方匯理資管集團(tuán)的ESG評級體系中的環(huán)境（E）因子，根據(jù)當(dāng)中12項(xiàng)評估理念建立了相應(yīng)的股票池。同時(shí)，匯華理財(cái)也基于本地研究團(tuán)隊(duì)對企業(yè)基本面進(jìn)行深入分析，投資經(jīng)理自上而下從股票池中選擇標(biāo)的，搭建投資組合。

　　“未來，我們會進(jìn)一步往精細(xì)化、智能化方向發(fā)展，完善公司綠色投研框架，積極助力綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型?！蓖踯缯f，她從2016年開始關(guān)注社會影響力投資，希望以后的職業(yè)生涯都能為此努力。

　　創(chuàng)新的背后，是堅(jiān)守。

　　對于交易紀(jì)律，王茜絲毫不敢放松。2025年1月，王茜在一個(gè)外部重要會議上就明確提示債市風(fēng)險(xiǎn)，警惕負(fù)反饋。隨后幾周，債市的回調(diào)給理財(cái)公司凈值帶來很大考驗(yàn)?！袄碡?cái)公司持有大量債券，債市波動是非常大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦我們見到債市扭轉(zhuǎn)的信號，就要堅(jiān)決應(yīng)對。”她說。

　　在王茜看來，有些事情無關(guān)精算的科學(xué)，而是取舍的藝術(shù)，更是不容挑戰(zhàn)的原則。

　　守護(hù)底蘊(yùn)：沉淀投研文化

　　對于投研，王茜身體力行。

　　匯華理財(cái)每日兩次的投資碰頭會議，王茜幾乎是雷打不動地出席?！斑@是老習(xí)慣，也帶到新的公司了?！?/p>

　　投資碰頭會議簡潔高效，各業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)迅速分享并討論宏觀、固定收益、多資產(chǎn)、權(quán)益、跨境及衍生品、海外市場等各類別的最新動態(tài)，并最終形成所有資產(chǎn)類別的公司整體觀點(diǎn)。

　　在思想碰撞、暢所欲言的過程中，“頂撞”領(lǐng)導(dǎo)并不稀奇?！爸挥泄膭?lì)碰撞，形成爭論，才能讓大家把專業(yè)能力輸出到整個(gè)公司層面，形成更強(qiáng)的認(rèn)知。”王茜說。

　　王茜重塑了匯華理財(cái)?shù)耐顿Y框架。她表示：“我們已經(jīng)完成自上而下的投資框架搭建，建設(shè)了投資研究一體化的組織框架，以及‘研究推動投資，投資推動研究’的投資文化?！?/p>

　　匯華理財(cái)分層次搭建了投研隊(duì)伍體系，設(shè)置了宏觀組、固收組、衍生品組、權(quán)益組，并在此基礎(chǔ)上建立了交易團(tuán)隊(duì)、投資管理團(tuán)隊(duì)、固定收益團(tuán)隊(duì)、跨境投資與衍生品團(tuán)隊(duì)、多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)、權(quán)益團(tuán)隊(duì)。

　　在人才使用上，王茜不搞整齊劃一，而是注重發(fā)掘大家的個(gè)性化能力，并充分包容。“我會和每個(gè)人聊，著力發(fā)現(xiàn)他們的特長，并進(jìn)行有針對性的培養(yǎng)。這一年下來，投研人員很好地融入了全新的投研框架?！?/p>

　　王茜擁抱全市場人才，打造了一支既了解本土市場也兼具全球視野的團(tuán)隊(duì)?！拔覀兊耐顿Y團(tuán)隊(duì)，既有深入洞察本土市場的人，也有在國內(nèi)幾乎是最早做境外投資的人。以我自己為例，我做了11年跨境投資，遇到過各種各樣的情形，我們的經(jīng)驗(yàn)可以協(xié)助處理各種復(fù)雜的情形?！?/p>

　　不只延攬人才，王茜同樣重視內(nèi)部培養(yǎng)人才。在她看來，這是文化的沉淀?！澳贻p人有新的視野、強(qiáng)烈的上進(jìn)心。我們要培養(yǎng)年輕人，讓他們與公司一起成長?！?/p>

　　這份沉淀，或許就是以堅(jiān)如磐石的戰(zhàn)略耐心，繪就理想主義的圖畫。