日元波動(dòng)或致通脹卷土重來

　　日本央行在3月的金融政策會(huì)議上做出了退出負(fù)利率的決定，然而在此后一段時(shí)間內(nèi)，日元并未出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，反而跌勢(shì)顯著。相關(guān)分析認(rèn)為，日元與美元的利率差成為日元“跌跌不休”的直接原因，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒁虼耸艿讲啊?/p>

　　據(jù)日本媒體報(bào)道，4月16日，紐約外匯市場(chǎng)日元對(duì)美元匯率一度下跌至1美元兌154.79日元，創(chuàng)下34年來的最低水平。由于對(duì)日本政府和日本央行可能介入外匯市場(chǎng)的預(yù)判上升，日元價(jià)格出現(xiàn)一定波動(dòng)。對(duì)于日本介入?yún)R率預(yù)判同步引發(fā)了股票市場(chǎng)的恐慌情緒，加之在前一天的美國(guó)市場(chǎng)上，由于3月的零售額超過預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)于通貨膨脹的擔(dān)憂上升，投資者心理出現(xiàn)變化，多數(shù)行業(yè)的拋售趨勢(shì)顯著，美國(guó)主要股指紛紛下跌，日經(jīng)平均股價(jià)時(shí)隔2個(gè)月跌破3.8萬日元。同時(shí)，國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了10年期國(guó)債被拋售的現(xiàn)象，長(zhǎng)期利率上升。最終形成了日元、股價(jià)、國(guó)債“三重貶值”的現(xiàn)象。4月17日，日元貶值的趨勢(shì)并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，仍然接近1美元兌155日元的水平。這引發(fā)了日本經(jīng)濟(jì)界和社會(huì)的普遍擔(dān)憂。

　　4月17日，日本商工會(huì)議所所長(zhǎng)小林健在新聞發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)于外匯市場(chǎng)日元匯率接近1美元兌155日元的貶值水平感到十分困擾，且困擾的程度與日俱增。他認(rèn)為，資源價(jià)格上漲和日元貶值的雙重作用令人擔(dān)憂，最近逐漸消退的“成本推升型”通貨膨脹很有可能卷土重來。相比因日元貶值促進(jìn)出口而一定程度受益的大企業(yè)來說，小企業(yè)受日元貶值的負(fù)面影響將更加嚴(yán)重。同時(shí)，他也希望政府與其他國(guó)家協(xié)調(diào)介入局勢(shì)。他提議，應(yīng)該與飽受美元“獨(dú)步”升值之苦的國(guó)家攜起手來，堅(jiān)決干預(yù)日元貶值，修正匯率。經(jīng)濟(jì)同友會(huì)代表干事新浪剛史也在4月16日的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，目前已經(jīng)到了需要糾正匯率的程度。他認(rèn)為，日美利息差是日元貶值的主要原因，匯率干預(yù)能否改變現(xiàn)在的趨勢(shì)還不明朗，美國(guó)有必要下調(diào)政策利率。

　　日本政府似乎也寄希望于通過國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)緩解日元貶值的壓力。4月17日，美日韓三國(guó)財(cái)長(zhǎng)在美國(guó)華盛頓舉行會(huì)議，并發(fā)表聯(lián)合聲明強(qiáng)調(diào)，就近期外匯市場(chǎng)的動(dòng)向，認(rèn)識(shí)到日韓對(duì)日元、韓元的快速貶值的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，三國(guó)將繼續(xù)緊密協(xié)商。

　　從日本政府和日本央行的舉措，以及經(jīng)濟(jì)界人士的分析來看，此輪日元貶值的最直接原因在于美國(guó)。日本經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為，雖然美國(guó)實(shí)施了大規(guī)模加息政策，但其總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然穩(wěn)定，結(jié)果卻導(dǎo)致通脹率下降步伐減緩，向后推遲下調(diào)利率的時(shí)間，最終“美元獨(dú)步升值”的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。而之所以日本政府和日本央行遲遲未主動(dòng)采取干預(yù)措施，是因?yàn)槿毡九袛嘣诓扇≠I入日元、拋售美元的行動(dòng)前，有必要獲得美國(guó)的理解，并希望在七國(guó)集團(tuán)（G7）、二十國(guó)集團(tuán)（G20）等國(guó)際協(xié)調(diào)框架下，與其他國(guó)家同步行動(dòng)。有分析預(yù)測(cè)，目前經(jīng)過國(guó)際協(xié)調(diào)后，日本干預(yù)貨幣政策的必要性已經(jīng)得到了美國(guó)的認(rèn)同，日本很有可能在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束后就著手開始行動(dòng)。

　　日元持續(xù)性貶值給日本經(jīng)濟(jì)造成的最直接影響是物價(jià)上漲。日本經(jīng)濟(jì)界人士表示，受日元貶值影響，進(jìn)口小麥價(jià)格上漲，小麥制品價(jià)格也隨之上漲，可能會(huì)再度引發(fā)“漲價(jià)潮”。此前帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行預(yù)測(cè)，今年日本漲價(jià)商品數(shù)量可能會(huì)超過1萬種。同時(shí)，受日元貶值影響，本就難以從出口中獲利的中小企業(yè)生存環(huán)境將進(jìn)一步承壓，“漲價(jià)潮”可能引發(fā)“倒閉潮”。此外，日本民眾的海外旅行計(jì)劃，也將因?yàn)槿赵蠓H值而不得不另做打算。日本經(jīng)濟(jì)界人士還擔(dān)憂，美元持續(xù)上漲，一旦“泡沫刺破”出現(xiàn)美元暴跌，將給國(guó)際貿(mào)易結(jié)算造成直接影響，持有美元的金融機(jī)構(gòu)也將遭受打擊，并且存在這一擔(dān)憂的國(guó)家并不止日本。

　　在美元升值的背景下，日元和日本經(jīng)濟(jì)遭受到嚴(yán)重阻擊，令日本政府和央行措手不及。下一步，日本將如何聯(lián)合“受害者群體”共同應(yīng)對(duì)來自美國(guó)的壓力，值得繼續(xù)關(guān)注。