圓信永豐基金許燕、陳臣：市場流動性逐步釋放 利好股債行情

中證網(wǎng)訊（記者 魏昭宇）就近期債市行情，圓信永豐瑞盈債券擬任基金經(jīng)理許燕表示，“從宏觀經(jīng)濟(jì)角度觀察，目前正處于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。無論是居民加杠桿還是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的意愿都略顯疲軟，傳統(tǒng)基建投資的增長也略顯乏力，這是債市表現(xiàn)不斷超預(yù)期的主要背景。未來一段時(shí)間，我們依然看好債市行情的持續(xù)演繹。名義利率雖然在較低水平，但實(shí)際利率仍然偏高，央行有釋放流動性的動力，目前的制約主要還是匯率上的壓力，美聯(lián)儲降息只會遲到不會缺席，美元進(jìn)入降息周期后，會打開貨幣政策的空間，降準(zhǔn)和降息可以期待?！?/span>

對于今年的權(quán)益市場，圓信永豐瑞盈債券擬任基金經(jīng)理陳臣分析認(rèn)為，“將維持看好觀點(diǎn)，節(jié)奏上有前低后高的可能，但上限或不會太高。從預(yù)期層面來看，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，對于短期經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期會有所修復(fù)?！?span style="letter-spacing: 0.05em; text-indent: 2em">他表示，從EPS角度出發(fā)看，今年企業(yè)利潤整體擴(kuò)張概率高；估值角度看，海外降息對新興市場估值有利。短期重點(diǎn)關(guān)注存在EPS和估值雙升可能的彈性標(biāo)的，以及出口鏈、基本面或迎來拐點(diǎn)的方向。中期來看，高質(zhì)量發(fā)展和中國式現(xiàn)代化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大脈絡(luò)，重點(diǎn)關(guān)注符合未來國情和發(fā)展特征的行業(yè)，比如科技、制造、消費(fèi)、安全等領(lǐng)域，以及具有全球競爭力并持續(xù)自我進(jìn)化的優(yōu)秀企業(yè)。市場流動性不斷釋放的過程，對股債都是偏友好的環(huán)境，股票處于歷史估值低位區(qū)間，進(jìn)一步下跌空間較小。

在此背景下，股債兼顧的“固收+”產(chǎn)品受到不少投資者青睞。近期，圓信永豐基金順勢推出了由雙基金經(jīng)理保駕護(hù)航的圓信永豐瑞盈債券。在產(chǎn)品投資運(yùn)作策略上，許燕表示，在固收投資策略上以信用債（城投債、國企產(chǎn)業(yè)債）配置為主，精選信用債個(gè)券提高組合的靜態(tài)收益率，并將控制信用風(fēng)險(xiǎn)作為重要的投資基礎(chǔ)，同時(shí)輔以利率債波段操作和適時(shí)增加轉(zhuǎn)債倉位力求增厚組合收益率。

“在權(quán)益投資策略上，我們將以適配整體產(chǎn)品定位和收益目標(biāo)為核心宗旨。發(fā)揮公司投研團(tuán)隊(duì)及投研體系的最大優(yōu)勢精選個(gè)股，嚴(yán)控股票整體估值水平，追求收益的確定性；力求通過倉位調(diào)節(jié)和選股兩方面來對收益和回撤進(jìn)行控制。近期我們將重點(diǎn)關(guān)注存在EPS和估值雙升可能的彈性標(biāo)的，以及出口鏈、基本面或迎來拐點(diǎn)的方向?！标惓既缡钦f。